AI热潮退潮？市场正在重新洗牌

关于AI是否已步入衰退期的争论愈演愈烈，而韩国股市早已率先进入技术性熊市——三星电子与SK海力士从高点回落近30%，这一走势极具警示意义。若全球资本仍坚定看好AI前景，此处理应有资金承接；若迟迟无动于衷，则说明即便长期乐观，当下也无人愿逆势抄底。

周期轮回，从未缺席。2020年疫情催生医药与消费牛市，逻辑在于居家隔离下衣食住行刚需凸显；2021年碳中和政策引爆新能源浪潮，储能、光伏、锂电全面崛起，彼时亦有人高呼‘长牛’，但兴衰更替本是常态。2023年春节后AI接棒，硬件、芯片、应用轮番上涨，至今已持续近三年，今年极可能迎来阶段性高点，此时追涨，风险回报已严重失衡。

2024年‘924’反弹虽短暂激活市场情绪，但五千余只个股的普涨难以持续，A股本质仍是结构性行情。但这并不意味着将重现2007或2015年的全面崩盘——本轮牛市根基不同，政策明确引导‘慢牛’，房地产已难扛经济大旗，居民储蓄亟需有效疏导，资本市场必须承担更关键角色。因此，调整之后，低位滞涨的科技板块与传统消费领域（即所谓‘老登股’）反而或成下一阶段主线。

回看五六月，机构资金极度集中于AI硬件，多数个股被严重抽血，但无需恐慌。当前更需耐心，待此轮深度调整结束，被错杀的低位标的与新兴方向自会浮现机遇。万物皆有周期，不于高潮时狂热，亦不于低谷时绝望，方为明智之道。