科技调整是否终结？

本月科技市场经历了显著调整，平均跌幅普遍超过30%。投资者关心后市走向，科技板块是否已走到尽头？我的看法是：科技行情并未结束，这仅是上涨途中的一次深度回撤。调整是从存储领域掀起的，美光财报虽超预期却持续下滑，韩国股市频繁触发熔断，引发全球AI硬件板块大跌。那么，韩国股市为何表现如此剧烈？我认为根源在于美国全力押注AI，不愿让韩国分走大部分AI收益。像达子、美光这类企业赚了钱，也算内部循环推动经济。但韩国若获利，李在明要求三星、海力士将利润投资国内提振经济，这自然是美国难以容忍的，因此近期各种利空消息压制存储。周末传出美国拟向三星、SK海力士收取部分利润的消息，也印证了这一逻辑，我推测此事敲定后存储板块将趋于稳定。我原本预期7月15日阿斯麦和7月16日台积电的财报会成为调整转折点，这两家公司堪称AI产业的守门人，作为极度重资产的企业，其资本投入具有前瞻性，产能往往数年后才兑现。若非看到AI的强劲需求，它们不会大幅增加资本开支，否则产能落地后若遇AI周期触顶，投入将血本无归。因此，在观看阿斯麦和台积电业绩说明会后，我判断AI方向无大碍，便放松了戒备，账户因此遭受较大回撤。回顾这轮调整的起因与演变，我重申AI远未终结，相信待7月底至8月初北美CSP和云厂商资本开支表态超预期，AI硬件方向将重拾升势。当然，即便AI未落幕，也需暂避上游涨价领域，市场对上游涨价冲击下游的定价仍在传递，短期内难以有效修复。