端侧AI板块：多重事件驱动

端侧市场的走势通常依赖事件驱动，其发展路径一般遵循SOC → 整机厂商 → 零部件的顺序：

第一阶段：字节跳动火山引擎大会发布视觉模型，引爆了端侧炒作；

第二阶段：首款豆包AI手机问世，吸引了大量市场目光；

当前阶段：世界人工智能大会（WAIC）+ 豆包与努比亚联名AI手机 + 荣耀机器人手机 + 苹果联合阿里国内推进 + 工信部端侧AI备案落地，多重利好叠加。

SOC板块始终是弹性最大的核心——瑞芯微、全志已发布预告且涨幅显著，业绩优良的个股率先跑赢大盘。

苹果产业链信心回暖：此前因“iPhone涨价”引发恐慌性下跌，随后迅速反弹并创出新高，市场看好苹果AI手机进展及其自身造血能力。

国内动态：苹果与阿里合作加速、端侧大模型备案完成（Apple智能、华为小艺、小米澎湃等7款首批通过），商业应用大门开启。

后续潜在催化：

模型层面：Kimi K3（2.8T参数）、DeepSeek V4版本迭代，多模态发展利好端侧；

9月发布会：苹果秋季发布会 + Meta Connect，可穿戴设备与玩具等新应用场景有望被激活。

综合类AIoT：瑞芯微（中报业绩超预期，受存储影响小，新产品周期丰富）、晶晨股份、全志科技

可穿戴音频：恒玄科技、中颖电子、博通集成

长尾IoT：乐鑫科技、灿瑞科技

AI手机算力增强 → 散热与电池升级是确定性的发展方向，果链中调整充分且估值合理的标的具备较高性价比。

联想集团：PC业务已连续多个季度位居全球第一，将云（SP）与端（PC）生态融合打包提供给CSP客户，提升了两项业务的毛利；NV平台服务器进展顺利；港股估值较低，处于逆存储涨价周期。

产业趋势：2024年初步认知 → 2-3年培育期 → 明年将进入端侧AI创新大爆发期（AI手机/AIPC/AI眼镜）；

中报验证：SOC板块是半导体中的明星——瑞芯微、全志、中颖（Q2单季利润增长超6倍）陆续超预期，此前对存储涨价和库存的担忧被证实是多余的，核心驱动力是新品周期而非存储。

估值性价比：端侧板块过去一年涨幅较小，许多个股处于滞涨状态，业绩扎实的个股率先启动，后续扩散空间广阔。

端侧AI是“事件驱动+业绩落地”的双轮驱动，当前SOC为首（瑞芯微/晶晨/全志/恒玄），零部件向散热和电池延伸，关注AIPC联想，9月苹果/Meta发布会是下一波催化契机。

注：以上内容仅作为路演观点整理，不构成任何投资建议。