散户撤离美股科技七巨头 涌向AI基建新赛道

倘若本轮人工智能热潮堪比一场淘金热，亚历克斯・卡多纳选择绕开众人聚集的矿点，独辟蹊径寻找新机遇。

这位50岁的软件企业高管正是基于这一思路，把投资组合中相当大一部分资金配置到AI基础设施领域，包括数据中心运营公司Equinix(1023.18, 3.18, 0.31%)、芯片制造商迈威尔科技。

他对美股"科技七巨头"兴致不高，仅持有极小仓位。这批大盘科技股曾是推动美股整体走高的关键引擎。

"我会直接押注迈威尔这类纯正赛道标的，不少普通投资者甚至都没听说过这家中小芯片公司。"迈威尔是他今年组合中表现最佳的个股，年内涨幅突破120%。"我的投资逻辑很简单：锁定AI运行不可或缺的底层基础设施赛道。"

长期以来散户投资者对头部科技巨头的狂热追捧正在退潮。个人交易者买入微软(401.76, 7.94, 2.02%)、苹果(325.605, -8.13, -2.44%)、亚马逊(250.49, 3.26, 1.32%)、Meta、英伟达、谷歌(352.44, 6.32, 1.83%)、特斯拉(374.28, -6.56, -1.72%)的力度持续下滑，资金转而涌向全新AI细分赛道：诸如SK海力士这类的存储芯片企业，或是存储主题ETF Round hill Memory。资金流向监测机构Vanda Research的数据印证了这一转变。

市场风向出现显著切换：过去主导市场热度的七大科技巨头，眼下风头暂时被芯片厂商、存储供应商以及一批绑定AI基建领域的中小盘个股抢去。今年七大巨头中仅有两家跑赢大盘：苹果年内涨23%拔得头筹，微软表现垫底，年内跌幅达19%。

上周五中国月之暗面AI发布全新大模型的消息触动美股神经，追逐细分AI标的的风险彻底显现。全板块科技股集体跳水，AI基础设施板块跌幅领先：费城半导体指数重挫1.6%，从近期高点回撤超过20%，正式跌入熊市区间。

和卡多纳类似，不少散户仍持有一定比例的科技七巨头股票，七家公司总市值合计占标普500指数36%。但越来越多资金正在分流至知名度更低的标的，投资者押注它们将成为下一批AI超级赢家。

Vanda分析师上周在研报中指出："散户已经不再扎堆买入科技七巨头，他们开始自主筛选赛道赢家，布局自己最看好逻辑的标的。"

Vanda数据显示，7月以来散户净买入微软股票5200万美元，是七大巨头里最受青睐的标的；相比之下，散户同期净流入英特尔(98.73, 3.69, 3.88%)1.94亿美元，流入AI云服务商IREN 5600万美元。

过去数年，普通投资者是科技七巨头最坚定的拥趸：AI产业萌芽期、2025年初深度求索引发市场震荡、去年春季关税风波冲击美股时，散户都持续加仓这七家龙头。

但如今七巨头走势分化愈发明显。近几个月，个人交易者不再追捧手握万亿市值、砸钱投入AI研发的大厂，转而布局产业链上游——芯片、散热设备、电力配套厂商。

eToro美国投资分析师布雷特・肯威尔表示："多年来科技七巨头一直是市场宠儿，如今散户开始顺着产业资金流向布局上下游。"

但这并不意味着散户正在撤离股市。Citadel证券股票与衍生品策略主管斯科特・鲁布纳称，5、6月散户交易活跃度接连刷新历史纪录，这两个月日均股票成交额是2024年均值的两倍多。

即便在上周五大跌之前，美股AI行情就已显露疲态：此前火爆的半导体板块行情降温，美国各大指数进入夏季典型的横盘震荡阶段。投资者聚焦二季度财报，迫切寻找企业AI投入兑现营收、提升生产效率的实际证据。

骏利亨德森全球科技与创新团队基金经理乔纳森・科夫斯基表示："市场需要看到更多AI拉动营收、提升生产效率的硬核证据。想要支撑当前高额AI资本开支，全行业都必须兑现盈利回报。"

所有AI概念股都面临相同的基本面考验。上周五，小盘芯片企业、软件公司以及科技七巨头同步集体下跌。

对部分交易者而言，潜在高收益值得承担波动风险。亚特兰大附近一名19岁大学生戴维斯・坎特雷尔投资已有两年，长期跟踪头部AI企业。

但近期他减持微软、清仓全部英伟达持仓，将资金切换至两条前景更被他看好的赛道：航天、量子计算。他认为伴随AI革命落地，两大行业将迎来爆发式增长。

坎特雷尔称，头部科技巨头依旧具备投资价值，但属于它们的主升浪行情已经结束。

"我现在主攻高弹性、高成长的赛道个股，微软和英伟达已经不符合这个标准。"

责任编辑：刘明亮

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