OpenAI融资创纪录，估值达8520亿美元

OpenAI在其博客中提到，正在打造一个包括多个云合作伙伴、多种芯片平台以及深入的全栈协同设计在内的基础设施组合。

这一战略目前涉及：通过微软、甲骨文、AWS、CoreWeave和谷歌云提供的云服务；通过英伟达、AMD、AWS Trainium、Cerebras以及与博通合作开发的各种AI芯片；以及通过与甲骨文、SBE和软银合作提供的数据中心服务。

OpenAI接下来的目标是创建“人工智能超级应用”，该应用将整合ChatGPT、Codex、浏览功能以及广泛的智能体功能，提供以智能体为核心的用户体验。

这不仅仅是产品的简化，更是一种分发和部署策略，通过统一界面，OpenAI可以将模型能力的提升直接转化为用户的采纳和参与，最终形成一个紧密集成的系统：基础设施驱动智能，智能驱动智能体，而产品则使这些智能体在全球范围内发挥作用。

值得注意的是，OpenAI首席执行官Sam Altman并未对这笔巨额融资进行高调宣传和评论，而OpenAI目前似乎处于内忧外患之中。

据The Information报道，一份OpenAI内部报告文件列出了多项财务业绩预测。报告指出，OpenAI预计2026年将亏损140亿美元，约为2025年早期预测的三倍。

该报告进一步指出，OpenAI计划在本世纪末投入2000亿美元，其中60%至80%将用于人工智能模型的训练与基础设施运维，另外预测显示，OpenAI的营利业务板块年收入至2029年将达到1000亿美元规模。

但市场对其营收规模指数级增长的能力表示担忧。相比之下，英伟达2025财年实现总营收1304.97亿美元，2026财年营收进一步飙升至2159.4亿美元，这得益于其在全球AI算力市场近乎垄断的独特地位。

不少分析认为，OpenAI面临的更像是没有护城河的万亿IPO，每周活跃用户和计算量并不是护城河。谷歌、Anthropic以及来自中国的字节跳动、阿里巴巴、智谱、月之暗面、MiniMax等，既有强劲的老对手，还有各路开源、主打性价比的新对手，随着模型“能力差距”缩小，盈利之路变得更加扑朔迷离。

为了减少亏损，聚焦盈利业务，OpenAI上周突然宣布关闭其Sora视频生成平台引发市场热议，Sam Altman此前曾将Sora视为一款里程碑式的产品，是该公司进军娱乐和社交媒体领域的一次重大举措。

此外，OpenAI本月悄然关闭了名为Instant Checkout的购物工具，该工具允许用户通过ChatGPT聊天机器人从沃尔玛等零售商处购买商品，这款为期五个月的试用未能构建出预期的商业平台。

OpenAI面临的挑战不仅限于财务方面，还有一场重大的法律挑战也迫在眉睫，今年4月，Altman还将参与一场备受瞩目的庭审，将和埃隆·马斯克对簿公堂，马斯克一直在指控其违反了当初一起发起OpenAI时的创始协议，让OpenAI从非营利转变为营利实体，并要求OpenAI及其利益相关方微软赔偿790亿至1340亿美元。

最令投资者担忧的还是一场充满豪赌的AI泡沫，一旦破灭将冲击整个市场。

摩根士丹利制作了一张图表展示OpenAI生态系统中的资金流动情况，被称为“历史上最危险的资金循环图”。

据分析，OpenAI的合同占Oracle剩余履约义务（RPO）的三分之二，约占CoreWeave剩余履约义务的40%。总计而言，OpenAI相关的合同金额估计超过3300亿美元，而微软、Oracle和CoreWeave三家公司的剩余履约义务总额为8800亿美元，这种对单一客户的高度依赖意味着这些供应商未来的发展与OpenAI的命运紧密相连。

这些钱并非来自顾客或实际收入的提振，而是在一个封闭的生态系统中，在这些巨型公司之间流动，危险在于，OpenAI目前的年收入约为130亿美元，但其基础设施支出承诺总额却超过1.4万亿美元，超过互联网泡沫数倍。

OpenAI处于这场资本漩涡的中心，这些长期、大规模的资本支出承诺完全取决于市场对其产品需求的可持续性——如果这种需求放缓或饱和，整个链条可能会面临崩盘风险。

巨额融资背后，精简业务、转向聚焦“人工智能超级应用”的OpenAI，正迎来一场严峻考验。

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