永辉学胖东来两年 累计亏损已超50亿

快科技4月9日消息，2024年5月，永辉超市管理层专程赴河南许昌拜会胖东来董事长于东来，正式踏上借鉴胖东来模式的转型进程。

这场由名创优品主推的改革动作颇为浩大，但也让永辉在两年时间里承受了高昂成本，累计亏损已超过50亿元。

2024年9月，名创优品斥资62.7亿元拿下永辉29.4%股份，成为第一大股东，创始人叶国富亲自主导改革，并明确表示胖东来模式是超市行业唯一的出路。

在他的推动之下，永辉在全国范围内加快门店调改，截至2026年春节前，完成改造的门店数量已超过300家。

从部分门店的表现来看，转型的确带来一些积极变化，调改门店客流平均提升80%，超过六成进入稳定期的门店盈利水平创近五年新高。

不过，局部数据的亮眼，并没有改变公司整体下滑的局面，业绩亏损反而还在进一步扩大。

根据2025年业绩快报，永辉全年实现营收535亿元，同比下降20.82%，归母净利润亏损25.5亿元，扣非后亏损约34亿元，亏损规模较上一年明显增加。

再加上2024年的亏损，两年“胖改”阶段累计亏损已经突破50亿元。

大额亏损主要源于门店翻新、资产报废以及停业造成的损失，仅资产报废和一次性投入就达到8.8亿元，闭店引发的资产减值、员工补偿等也进一步推高了压力。

与此同时，公司负债水平依然较高，2025年三季度资产负债率达到88.96%，再加上重要股东减持，也让市场信心显得不足。

业内普遍认为，永辉更多停留在模仿胖东来外在做法，未能真正掌握其供应链、管理体系和企业文化的核心，导致转型只得其形、未得其神。

有券商预计，随着存量门店调改逐步完成，永辉或将在2026年实现减亏，并于2027年逐步释放利润。

责任编辑：王一