AI正迈向真正的黄金时代

人工智能正处在关键的转折期，技术变革并非总是直线上升的。其演变路径大体相同：经历狂热、破灭，最终迈向真正的黄金时代。这一规律是经济学家佩雷斯基于两百多年、五次技术革命的深入研究得出的结论。每次技术革命通常分为两个阶段：导入期和展开期，中间通过一个转折点连接。导入期又可细分为两步。起初仅少数人尝试新技术，随后金融资本大量注入，估值飙升，泡沫滋生。此时人们坚信“这次不同以往”，资金追逐概念，往往忽视当下的盈利状况。转折点即是泡沫破裂之时。狂热退去，市场关注点由“你描绘什么故事”转变为“你能交付什么成果”。大量盲目跟风者被淘汰，目光从PPT上的愿景重新聚焦于实际的生产交付。佩雷斯指出一个关键观点：狂热期的泡沫未必全是坏事。它强制注入了大量资本到新基础设施中。尽管泡沫破裂，但如铁路时代的铁轨、互联网时代的光纤等基础建设得以保留，成为下一阶段的基石。展开期是泡沫破裂后的繁荣期。幸存企业开始创造真实价值，技术与制度、需求相互匹配，生产效率充分释放，经济步入黄金时代。主导力量也由追逐故事的资金转为追逐利润。直至技术红利耗尽，超额收益回归正常，金融资本便开始寻觅下一轮技术革命。回到人工智能领域。依据佩雷斯的模型，AI的导入期始于2012年深度学习突破，2017年Transformer架构问世，2022年ChatGPT发布后全球进入狂热。其特征是叙事驱动，估值与实际交付存在明显偏差。我们或许正身处转折点。市场正从“你讲述什么AI故事”转向“你能交付什么”。判断AI能否跨越这一关口，需看三点：能否低成本接入企业现有系统，能否从辅助工具升级为承担业绩的队友，以及单位经济模型是否成立。不再盲目追求用户数，而是关注盈利能力。目前约八成公司尚未从AI中获得实质性收益。此阶段旨在淘汰那些缺乏落地场景、仅靠烧钱换取流量的项目。转折点之后方为展开期。AI将与制度、组织深度融合，估值从叙事回归真实价值。最终AI将像水电一样成为基础设施，不再是竞争优势，而是生存的底线。这对普通投资者有何启示？佩雷斯框架指出，狂热期进入的往往只是泡沫，转折点才是分水岭。唯有能跨越过去的，才值得长期持有；无法跨越的，故事再精彩也无济于事。AI目前正从狂热迈向转折点，核心命题从讲故事转变为交付结果。接下来唯一需要关注的，是你所投资的对象，能否交付出实实在在的东西。