市场暴跌，AI泡沫终结？
2026.06.06作者 | 马光远黑色星期五降临！美国公布5月非农数据后，股市、黄金、白银、虚拟货币和原油价格全面下挫：纳斯达克指数单日暴跌1121.53点，跌幅达4.18%；道琼斯指数下跌695.15点，跌幅1.35%，标普500下跌200.57点，跌幅2.64%，三大股指全线下跌。近期火热的芯片、人工智能、半导体板块遭遇重创，费城半导体指数单日大跌10.26%，为2020年以来最大跌幅，整个板块市值一日蒸发超过万亿美元。备受关注的现货黄金单日下跌3.28%，收盘价为4328.7美元/盎司，年内涨幅全
达利欧警示：AI泡沫终难持续，兑现时刻即破裂之时
亿万富翁投资者瑞·达利欧指出，当前火热的人工智能市场已显露泡沫特征，且这一泡沫最终必将破裂。 桥水基金创始人在周三的采访中表示：“所有重大的技术革新都会引发泡沫，无人能精准把握时机。要么投入巨资抢占市场，不计成本；要么投入不足，导致失去市场份额。” 在华尔街，芯片制造商一直是备受追捧的股票，受AI数据中心对芯片需求的推动，市场屡创新高。这一涨势也引发了关于投资者是否在追逐过热市场的争议。英伟达CEO黄仁勋试图缓解此类担忧，本周称押注AI浪潮的投资者将获得“惊人”回报。 达利欧强调，泡沫通常在投资需要兑现回
人工智能热潮正滑向资本泡沫深渊
人类历史上最疯狂的投机泡沫已拉响警报，微软、谷歌等巨头正重蹈历史崩盘的覆辙。一场资本盛宴或许已膨胀至破裂边缘，其引爆点正是当下炙手可热的人工智能浪潮。2026年科技巨头在AI领域的烧钱速度已达癫狂程度。仅微软、谷歌、Meta、亚马逊四家企业今年的AI预算便突破6000亿美元。这数字意味着什么？足以建造46艘核动力航母，或让阿波罗登月计划往返四次，亦或每日发射10枚火箭持续11年。然而在这场万亿豪宴的狂欢声中，一个巨大的财务幽灵正悄然逼近，其运作手法与22年前击垮乐视的贾跃亭如出一辙。让我们迅速回顾乐视当年
AI盈利模式承压：按量计费揭示增长补贴真相
微软近期宣布，其GitHub Copilot服务将于2026年6月起调整为按用量计费，这一举措揭示了生成式AI行业长期以来依赖“补贴换增长”策略的虚假繁荣。知名科技评论家Ed Zitron指出，AI订阅模式自诞生之初便存在误导性，其目的在于隐藏生成式AI的高昂实际运营成本以吸引用户。随着微软、Anthropic等公司纷纷转向按量计费模式，用户将不得不面对显著增加的费用，这可能导致整个AI行业的泡沫破裂。与此同时，甲骨文公司CEO拉里·埃里森的财富前景似乎与萨姆·阿尔特曼能否在四年内筹集到8520亿美元紧密
AI发展的后发优势
AI产业链整体加价、加速扩产，核心原因是超额资本开支所带来的新增需求。以前大家1000亿美元就能做完的事，可能只要500亿美元也够用；到以后，同样的事情或许500亿美元仍能完成，甚至规模还会被重新定价。因此，如果市场竞争正处在“水深火热”的阶段，最终各自现金流都被拖垮，那么又会出现什么结果呢？有人拿着资金来“收场”会怎样。这种情况我认为很常见，所以我对当下的竞争打法并不看好，主张先把力用在关键处，等顺势而为的窗口到来。科网泡沫最狂热的时期，往往要等到后续泡沫破裂，才会有公司成长为巨头。难道泡沫期不去参与就
AI正迈向真正的黄金时代
人工智能正处在关键的转折期，技术变革并非总是直线上升的。其演变路径大体相同：经历狂热、破灭，最终迈向真正的黄金时代。这一规律是经济学家佩雷斯基于两百多年、五次技术革命的深入研究得出的结论。每次技术革命通常分为两个阶段：导入期和展开期，中间通过一个转折点连接。导入期又可细分为两步。起初仅少数人尝试新技术，随后金融资本大量注入，估值飙升，泡沫滋生。此时人们坚信“这次不同以往”，资金追逐概念，往往忽视当下的盈利状况。转折点即是泡沫破裂之时。狂热退去，市场关注点由“你描绘什么故事”转变为“你能交付什么成果”。大量