茅台年报首秀双降股价重挫，高管团队年薪近四百万引热议

4月17日，贵州茅台正式发布2025年度财务报告，股价报1404.920元，下跌57.92元，跌幅达3.96%。

财报核心数据显示，公司全年营收1688.38亿元，较去年同期减少1.21%；归属于母公司净利润823.2亿元，同比降低4.53%。

对于业绩变动，贵州茅台解释称，主要源于酱香系列酒产品结构的调整影响。

细分来看，茅台酒业务实现收入1465亿元，同比微增0.39%；其他系列酒业务收入222.75亿元，同比下滑9.76%；整体毛利率76.11%，同比下降3.76个百分点。

从销售渠道分析，2025年批发代理模式收入842.32亿元，下降12.05%；直销渠道收入845.43亿元，增长12.96%；“i茅台”平台销售额130.31亿元，大幅减少34.92%。

股东回报方面，贵州茅台拟派发现金红利350.33亿元，全年分红总额预计达650.33亿元，占净利润比例高达79%。

年报披露的管理层薪酬数据显示，13位现任及离任高管合计领取薪酬383.94万元。

值得注意的是，在年报发布前夕，茅台三年来首次宣布产品提价方案。

根据公告，自2026年3月31日起，飞天53%vol500ml贵州茅台酒（2026）合同价将从1169元/瓶上调至1269元/瓶，自营零售指导价由1499元/瓶调整至1539元/瓶。

茅台上次调整出厂价是在2023年11月，当时将53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价上调约20%，从969元/瓶调至1169元/瓶。