广州设立200亿AI母基金，国资容错率创新高

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4月14日，广州市政府召开AI产业投资基金发布会。广州将组建该基金，采用“母基金+直投”模式，总规模200亿，由市财政、国企等共同出资，市财政出资比例不超35%。

首期计划设3只直投基金，规模5-30亿。实行“赛马机制”，政府推荐项目但不干预决策。若3支均未投则项目无价值；若部分投资，后评价得分高。年度评价好可连续增资，实现优胜劣汰。

母基金研究中心指出，广州为提升国资积极性，年初出台了《广州市科技成果转化“补改投”试点工作办法》。

重点在于，该办法明确鼓励“宽容失败”，不以资金损益作为考核依据。广州市科技局、财政局等参照“三个区分开来”原则，对担当作为的人员予以免责。

具体而言，财政资金遵循投资规律，允许单个项目出现100%亏损。整体投资损失在80%（含）以内的，不予追责；超过容忍率的启动免责程序。

再次看到“允许单个项目100%亏损”。广州政策不仅规定项目容错，更针对整体财政资金设定了80%的容亏上限，不追责相关人员。

单个项目最高100%亏损的机制，有望成为国资容错建设的标杆。这是全国“天花板”级别的容亏率，体现了对科创“投早投小”风险的积极引导。

近年来高层多次强调政府基金责任机制。2024年6月，国办发布“创投17条”，提出改革基金考核、容错免责机制，探索全生命周期考核。

针对国资创投，国办、发改委出台政策，要求央企成为长期耐心资本，存续期最长15年。同时健全尽职合规免责机制，解决“不敢投”问题。

2025国办1号文也强调建立容错机制，优化全生命周期考核，不简单以盈亏论英雄。从顶层设计“松绑”，鼓励基金更好发挥作用。

去年12月，国资委发布新规，增加了经营投资尽职合规免责条款，保障央企在科创领域的探索。

广州的政策措施正是上述原则的体现。

此举意义重大，有助于国资创投“放开手脚”，提升“投早、投小、投长期”的积极性。

可见，广州不仅敢投真金白银，更致力于让资本投得“放心”，勇于担当。

近年广州母基金和创投活跃，吸引了众多全国GP前来。

广州千亿母基金正在高效布局。2023年，广州产投牵头组建了1500亿产业投资母基金和500亿创新投资母基金，点燃了投资热情，广州成为VC/PE热门地。

值得关注的是，这两支超级母基金开创了母基金行业的“广州模式”——母基金的资金