爱奇艺的AI豪赌与资本审判

2026年4月21日，美股收盘，爱奇艺股价收于1.4美元。从2018年46美元的高点回落，8年间市值从310亿美元缩水至13亿美元，97%的财富蒸发殆尽，折合人民币损失超2180亿。

如此跌幅在任何投资人眼中都是一条令人咋舌的下滑轨迹。但比数字更耐人寻味的，是其坠落的方式。

4月20日，龚宇在爱奇艺世界大会上宣布超百位艺人入驻AI艺人库，在抛出“真人实拍或将成非遗”言论后不到两小时，“爱奇艺疯了”便登顶热搜榜首。次日股价应声下挫5.7%。紧接着，张若昀、于和伟、李一桐等演员密集发声辟谣：从未签署任何AI授权协议。

这场精心策划的AI战略发布会，演变成了一场堪称典范的公关灾难。但翻车仅是表象，真正刺眼的是市场投给爱奇艺AI迷梦的“死亡判决”——那5.7%的跌幅并非对公关失误的惩戒，而是对“去真人化”的终极裁决。

资本或许是这世上最冷酷无情、六亲不认的存在。它不在意你的故事多么动听，只关心一个根本问题：谁来买单？当爱奇艺宣告用AI替代真人表演的瞬间，资本听到了令其胆寒的答案：消费者不干了。

从46美元到1.4美元，横亘其间的不是八年光阴，而是一个一去不复返的时代——那个长视频还能昂首宣称“内容为王”的时代。而这个时代，被龚宇一句话亲手埋葬。

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要理解爱奇艺为何all in AI，先得看清AI影视近两年的狂飙轨迹。这是一轮比虚拟货币更狂热、比共享单车更短命的泡沫。

2024年初，OpenAI发布Sora，一条“东京街头漫步”的视频震撼业界。2025年9月，Sora独立应用上线，十天下载量破百万、登顶App Store免费榜。

但好景不长——半年后，2026年3月24日，OpenAI宣布全面关停Sora。理由直白：30天留存率仅1%，60天留存归零。单秒视频背后数倍乃至数十倍的算力消耗，令盈利模式始终无法覆盖成本。上线至今累计用户付费仅140万美元。

被关停的不止Sora。OpenAI与迪士尼去年12月宣布的10亿美元投资及角色授权合作，也随之流产。AI视频的“iPhone时刻”，在半年内从神坛跌落凡尘。

但大洋彼岸的Sora刚夭折，国内大厂却如打了鸡血般涌入赛道。字节Seedance 2.0一月内三次提价，快手可灵登顶全球榜首，阿里匿名投放HappyHorse横扫榜单，昆仑万维、爱诗科技纷纷跟进，连米哈游创始人都准备入局。

在此轮狂飙中，最亮眼的是这组数据：2026年1-2月，全平台AI漫剧上线量突破2万部，远超同期真人短剧上新总和。单月播放量达21.96亿。抖音平台原生在播AI剧、漫剧总量近18万部，仅2026年3月单月就新增近5万部。

表象繁荣。但表象之下是另一组残酷现实：2025年全年上线AI短剧60946部，播放过亿仅96部，爆款率0.16%。2026年日均上线AI短剧470余部，其中64%播放量不足百万。90%项目亏损，70%播放量惨淡。

这才是AI影视的真相：产能爆炸，爆款归零。

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为何AI短剧爆款率仅0.16%？症结在于观众的接受度。艾媒咨询调查显示，近四成观众因AI制作而降低观看意愿，主要担忧集中在版权争议、剧情割裂和配音缺乏情感。观众的原话很直白：要看真人演绎有血有肉、鲜活立体的人生百态，而非技术流水线上复制的虚拟形象。AI能解决“生产廉价”，却无法解决“内容值钱”。算力再强，也造不出自带流量的IP。

更扎心的是，那些被吹上天的“AI神剧”经不起推敲。《霍去病》宣称“3人团队、48小时、3000元成本、80集、播放量破5亿”，俨然成为业界传奇。随后主创出面澄清：3000元仅为AI算力成本，团队实际近20人，48小时只是连续作业时长，播放量统计口径亦存疑。这才是当下AI影视的底色：概念先行、数据注水、成本造假、将营销当现实、把泡沫当趋势。

而当泡沫破裂，最先被拍在沙滩上的，正是那些将AI视为救命稻草的人。

爱奇艺，正是那个最拼命往深水区扎的人。龚宇的如意算盘打得叮当响。他提出“媒体112定律”——AI技术将使单位内容成本降低一个数量级，创作者数量增加一个数量级，作品数量增长两个数量级。按他的逻辑，AI能让演员年产从4部增至14部，将单部制作成本压至十分之一，使爱奇艺从依赖少数爆款的中心化平台，蜕变为海量内容自运转的生态。

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AI技术本身并非问题。问题在于，爱奇艺将AI从工具变成了“取代真人的幌子”。在爱奇艺眼中，演员是生产要素，观众是流量数字，内容是可复制的工业品。当平台将鲜活的人从创作中抽离，观众凭何为之买单？这正是AI艺人库发布引发轩然大波的根源。公众愤怒的不是技术本身，而是爱奇艺在讲述这个故事时，完全无视“人”的感受——演员的、创作者的、观众的。在爱奇艺眼中，这是降本增效的业务方案；在公众眼中，这是一纸数字卖身契。

表演从来不仅是面部复刻和声音模仿。而爱奇艺AI艺人库的底层逻辑，恰恰是将人脸当白菜卖。

发布会前后，业内短剧演员通告群和社交平台已涌现大量“征集AI面容授权”的民间招募。普通人面容，100元买断一年。小演员面容，按单部作品800至1000元结算。一位小有作品的短剧演员发帖称，经纪公司欲以500元购买其面容一年AI使用权，折合每月不足50元。

但AI短剧的成本远不止面容的地板价。就在国内大厂疯狂内卷AI视频之际，全球AI视频市场正经历剧烈动荡。字节旗下即梦平台在算力压力下一月内三次提价。全球GPU租赁费用大涨，模型推理成本持续攀升。这意味着，AI视频不仅面临观众对非真人不买账的“收入端”困境，还面临算力成本爆炸的“支出端”危机。

一个左右为难的生意，爱奇艺却将其视为唯一出路。

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爱奇艺的财务状况，比它的AI故事更糟

2025年全年，爱奇艺总营收272.9亿元，同比下滑6.62%，连续第二年负增长。会员服务收入从2023年《狂飙》时期的203亿元峰值，跌至168亿元，两年缩水超35亿元。2024年利润降至7.6亿元，2025年直接亏损2.06亿元。三大核心业务全面溃败，无一幸免。与此同时，视频行业内部，微短剧正以惊人速度侵蚀长视频领地。2025年12月，微短剧人均单日使用时长129分钟，正式超越长视频。字节旗下红果短剧月活突破3.04亿，同比净增近1.4亿，超越B站、优酷。长视频在全网用户时长中的占比，从2023年的17.8%跌至11.3%。这就是爱奇艺面临的现实：营收萎缩、用户流失、现金流枯竭、对手蚕食、大股东撤退——四面楚歌。龚宇押注AI，并非布局未来，而是呼救。但AI救不了爱奇艺。因为无论技术如何迭代，观众要的始终是龚宇宣称“非遗”的东西——活生生的人，在屏幕上真切打动活生生的人。Sora死了，AI短剧爆款率不足千分之二，近四成观众因AI制作而降低观看意愿，64%的AI短剧播放量未破百万⋯⋯AI影视第一波泡沫已然破裂。爱奇艺却仍立于泡沫废墟之上，对着人群大喊：这就是未来。

问题是，谁信？