下周A股主线：CPO能否抗住压力，CPU能否接棒？
4月24日，DeepSeek全新大模型V4预览版发布。这次不同以往，V4完全适配华为昇腾芯片，彻底摆脱了英伟达CUDA生态的束缚。
另一边，英特尔交出了一份远超预期的财报。4月24日美股开盘，英特尔股价大幅飙升。CEO陈立武指出，CPU在AI时代正重新夺回其不可或缺的核心地位。
此外，近期A股热炒的CPO（共封装光学）主线开始动摇，龙头股股价高位回调，天孚通信(323.870, -26.22, -7.49%)、新易盛(537.270, -71.01, -11.67%)的一季报业绩均未达到市场预期。
那么，A股下周的主线会从CPO切换到CPU吗？
CPU正在重塑其在AI算力中的基石地位
4月24日上午，随着DeepSeek V4发布的消息传出，国产AI芯片板块迅速上扬。海光信息(285.000, 21.60, 8.20%)午后涨幅一度超过10%，寒武纪(1352.500, 29.50, 2.23%)、摩尔线程(638.500, 32.88, 5.43%)也跟随上涨。
V4的亮点不仅在于参数更庞大、性能更强，更在于其成功将底层代码从英伟达CUDA生态迁移到了华为的CANN生态，在华为昇腾芯片上完成了全流程的适配。
过去几年，全球绝大多数前沿AI模型都运行在英伟达CUDA生态之上。英伟达CEO黄仁勋曾称，即便算力被超越，其软件生态体系仍是“护城河”。
V4的出现，让市场看到了打破垄断的希望。
就在V4上线前夕，黄仁勋在播客中直言，若DeepSeek基于华为芯片开发模型，“对美国来说将是一个糟糕的结果”。
同期，大洋彼岸，英特尔财报为CPU板块注入强心剂。4月24日美股盘前，英特尔股价大涨近30%，开盘后一度冲高27%。
4月23日美股盘后，英特尔发布2026财年一季报，营收136亿美元，同比增长7%，远超华尔街预期。其中，数据中心与AI业务营收达51亿美元，同比增长22%。
英特尔CEO陈立武在财报电话会上表示，过去几年高性能计算重心几乎全在GPU，但近期明确迹象显示CPU正重新确立其AI基础地位。CPU是AI堆栈的编排层和关键控制平面，至强服务器CPU需求远超供给，强势将持续至2027年。
英特尔财报无疑给国内CPU板块打了一针强心剂。龙芯中科(153.860, 3.20, 2.12%)、海光信息等国产CPU厂商，在AI推理需求爆发的背景下，有望迎来新一轮业绩驱动。
“光”还在吗？
另一方面，CPO概念股集体承压。
4月20日晚，天孚通信发布一季报，营收13.3亿元，同比增长40.82%；净利润4.92亿元，同比增长45.79%，但环比出现下滑，引发市场对CPO增长持续性的担忧。次日，天孚通信股价大跌近6%。
三天后，新易盛交出一份争议更大的成绩单：一季度营收83.38亿元，同比增长105.76%，净利润27.80亿元，同比增长76.80%。单季营收首破80亿元，但净利润环比下降13%，低于市场预期。
A股顶流组合“易中天”一季报全部出炉，业绩依旧亮眼，但除中际旭创(886.990, -10.01, -1.12%)外，增长斜率放缓已是事实。
Wind数据显示，CPO概念板块总市值从2022年底不足千亿元飙升至如今约3万亿元。龙头股新易盛、中际旭创2023年以来累计涨幅均超40倍。经历了如此巨大的涨幅后，市场对业绩的敏感度极高，任何低于预期的信号都会被放大。
不过，对于后市，新易盛、中际旭创、天孚通信均保持乐观。
4月24日，新易盛在投资者关系活动记录表中称，对今年市场需求和订单持乐观态度。原材料端目前相对紧张，预计二季度起将逐渐缓解，三四季度供应链将趋于稳定，能满足当季订单交付。预计二季度到四季度订单交付和产能扩产将保持持续增长。
4月24日，中际旭创在投资者关系活动记录表中表示，公司1.6T产品已进入量产阶段，且预计出货量将保持每季度环比提升。公司看好未来几年AI算力需求及基础设施投资增长，已接到部分客户2026年全年订单。
4月22日，天孚通信在投资者关系活动记录表中称，公司1.6T光引擎处于量产状态，虽因个别物料缺料尚未达到预期产量，但正在积极协调供应商争取更多交付；公司正配合客户开发CPO配套的FAU、ELS等产品，将根据客户需求持续增加产能。
下周怎么走？
那么，下周A股的主线会从CPO转向CPU吗？
从短期看，推动因素似乎持续聚集——DeepSeek V4发布、英特尔业绩超预期、CPO龙头一季报环比放缓。
但拉长时间线看，判断需更多限定条件。
首先，CPO和CPU并非非此即彼的关系。AI算力基础设施是完整系统工程，光模块与CPU同属产业链不同环节，均受益于AI算力需求持续增长。
其次，国产CPU的业绩兑现路径仍不清晰。海光信息2025年营收虽破百亿，但与英特尔体量仍有数量级差距，且国产CPU在AI推理场景中的真实应用仍处于起步阶段。
此外，CPO概念的长期逻辑未变，市场对光模块增长叙事一致性较高。LightCounting预测，2026年800G和1.6T光模块将快速放量，2030年相关市场规模将超百亿美元。华安基金认为，光模块作为AI算力集群互联必需组件，已迈入“1到10”高速成长阶段。
