OpenAI内部显现裂痕？用户与营收目标双双落空

人工智能公司OpenAI未能达成其设定的新用户和营收目标的消息一经披露，立即在市场引发波动。与AI基础设施相关的股票普遍下跌，加剧了对AI行业巨额投资可持续性的担忧。

消息传出后，纳斯达克指数在周二盘中一度下跌超过1%，随后跌幅收窄，最终收盘下跌0.90%。与OpenAI签订了为期五年、价值3000亿美元算力供应合同的甲骨文公司，股价下跌超过4%。芯片制造商英伟达收盘下跌1.63%。承诺向OpenAI投资超过600亿美元的软银集团，在日本股市下跌近10%，在美国场外交易市场（OTC）的股价更是大幅下跌，收盘跌12.11%。

内部隐忧浮现

据媒体援引知情人士透露，OpenAI未能实现其在去年年底前将ChatGPT每周活跃用户数提升至10亿的目标，这一里程碑至今尚未正式公布，令部分投资者感到不安。与此同时，随着谷歌Gemini在去年下半年迅速崛起并抢占OpenAI的市场份额，公司也未能达到ChatGPT的年度营收预期，付费用户流失问题持续困扰着管理层。

今年早些时候，在编程工具和企业市场接连被Anthropic超越后，OpenAI连续数月未能达到月度营收目标。企业级AI市场的竞争日趋激烈——Anthropic正加速吸引企业客户，而谷歌Gemini也在多供应商并行的大趋势下不断扩大其市场份额。

报道指出，这场增长挑战已引起公司高层的警觉。首席财务官萨拉·弗里亚（Sarah Friar）已向其他高管表达了其忧虑，认为如果营收增长跟不上步伐，公司未来的算力合同将难以兑现。董事会成员在近几个月也开始更密切地审查公司的数据中心协议，并对首席执行官萨姆·奥尔特曼（Sam Altman）在业务增速放缓的情况下仍试图锁定更多算力资源的做法提出质疑。

多年来，奥尔特曼一直奉行“全力采购”的算力策略，认为算力短缺是制约OpenAI发展的最大障碍。去年，他积极展开交易，使OpenAI背负了约6000亿美元的未来支出承诺，并将整个科技行业的景气度与OpenAI的命运深度绑定。这一策略曾因ChatGPT的强劲增长而显得合理，并一度获得弗里亚和董事会的共同支持。然而，随着增长放缓，高层内部的分歧开始显现。

据知情人士消息，弗里亚等高管正致力于成本控制和强化运营纪律，这与CEO之间不时产生摩擦。OpenAI近期完成了硅谷历史上规模最大的一轮融资，达1220亿美元，但据称其签订的算力协议规模巨大，按照预期的营收目标，这笔资金将在三年内耗尽，并且部分融资还附带了与合作伙伴达成特定协议的先决条件。

针对媒体的报道，OpenAI方面进行了强硬否认。奥尔特曼与弗里亚发表联合声明称：“我们在尽可能多地购买算力的问题上高度一致，并每天为此不懈努力。”公司随后在另一份声明中表示，关于两人之间存在分歧的说法“毫无根据”，并强调“公司的业务运行高效，内部氛围极其积极”。

甲骨文公司则对OpenAI的增长前景表示支持，称正亲眼见证OpenAI技术采用速度的持续加快，并对双方的合作“高度期待”。

IPO前景添变数

除了营收压力，OpenAI的上市之路也面临多重挑战。据知情人士透露，弗里亚近几个月来对公司年内上市的计划持保留态度，她向高管和董事会强调公司需要进一步完善内部控制，并警告OpenAI目前尚未达到满足上市公司严格信息披露要求的标准；而奥尔特曼据称则倾向于推动一个更为激进的IPO时间表。

与此同时，公司还面临管理层变动，二号人物菲吉·西莫（Fidji Simo）本月初突然因病休假。埃隆·马斯克（Elon Musk）提起的诉讼已于本周进入庭审阶段，这位特斯拉创始人旨在罢免奥尔特曼，并推翻OpenAI向营利性公司转型的计划。

对于这一消息对市场的实际影响，各方观点不一。

瑞穗TMT行业分析师乔丹·克莱因（Jordan Klein）认为，增长放缓的消息早已为投资者所知：“你可以假定任何增长放缓的消息都早已为投资者所知晓……如果不是这样，那OpenAI就该感到羞愧。”

嘉伯利基金（Gabelli Funds）投资组合经理约翰·贝尔顿（John Belton）也表示，这不过是再次印证了OpenAI近期市场份额的变动趋势，“没有任何迹象表明这会影响整个行业的投资节奏”。

Equity Armor Investments首席执行官卢克·拉巴里（Luke Rahbari）则指出，在快速变化的行业中，营收预测本就难以精确，“没有任何主要参与者能够将自身营收或资本支出预测的误差控制在25%至50%之间”，不应将未能达成目标过度解读为根本性危机。

值得注意的是，算力紧张并非OpenAI独有的问题。包括Anthropic在内的多家AI公司，近几周都面临计算资源供应紧张的局面，导致AI芯片价格上涨、服务中断以及使用额度限制，引起了重度用户，尤其是编程人员的不满。

OpenAI在近期向投资者发送的内部备忘录中提到，与Anthropic相比，公司在获取算力方面更具优势。并针对Anthropic首席执行官达里奥·阿莫迪（Dario Amodei）批评部分公司数据中心支出“过于冒险”的言论回应称，“那种谨慎与其说是自律，不如说是低估了需求到来的速度”。

分析认为，OpenAI当前仍存在一些积极因素：编程工具Codex的用户增长迅速，新发布的GPT-5.5在多项行业基准测试中表现优异，同时公司也在通过削减视频生成应用Sora等项目来主动控制成本。