CPO重构AI供应链

《CPO杀穿AI供应链》 今天把它玩了一天，傻哥顺手把前几天跟着Serenity学到的投资笔记拿出来给大家复盘：先把老黄的原话看一眼： "CPO 不是'可选增强'——是 AI 数据中心的'结构性必需'" "百万 GPU 集群必须用 CPO，否则物理上不可能" 所以说，CPO 已经是AI供应链里很关键的一股趋势。直白点讲，CPO 指的是共封装光学。以前更“笨”的做法是，AI 芯片先拖着一段很长的铜线，去接外置的光模块，再把光纤接上。电转光基本都得依赖外部模块，不但耗电，还占空间。至于未来的 CPO，更像是把光学引擎直接贴到 AI 芯片旁边，近到只有几毫米。英伟达和 Marvell 都在大力推进，按照节奏，预计 2027 到 2028 年就有望进入大规模商用。 之所以称它颠覆性，看这四个核心数字就明白了：第一，功耗能直接降到原来的三分之一左右（直降三点五倍）。以一百万张 GPU 为例，如果还用传统光模块，光网络要耗掉一百八十兆瓦的电；换成 CPO 后，能把用电量压到五十兆瓦。第二，带宽提升一百倍。第三，网络可靠性提升十倍。第四，从市场体量看，这块蛋糕也很大，到 2036 年市场规模可能冲到两百亿美金。 CPO 的供应链主要卡在 5 个 chokepoint（瓶颈环节）：1. 衬底（Substrate）→ 谁做？AXTI、$SOI（垄断）2. 光源（Light Source）→ 谁做？SIVE、AAOI、POET 3. 光学引擎（Optical Engine）→ Marvell、Coherent 4. 测试 → AEHR 5. ASIC → NVDA、Marvell、Broadcom 策略点评：1、小盘股很容易meme化，从而像币圈那样把链条拉成“收割”模式。2、所有标的押同一个叙事，过度集中；一旦CPO的商用落地受阻，后续可能会整体塌掉。3、从当前节奏看，收益表现相对更高。