AI热潮点燃存储芯片：韩国领跑中国缺位

一图看懂：AI热潮下，存储芯片如何冲到全球最赚钱的赛道之一，而中国仍显缺席

三星电子的盈利预测或将超过苹果、微软以及Alphabet；同时还有两家存储芯片龙头预计也会进入今年利润榜前十。

去年年底，全球对人工智能（AI）的投入把存储芯片行业推入“超级景气周期”，利润屡创新高。当时市场预计，2026年第一季度的价格将比上一季度再上调50%。

然而现实远不止如此，景气度还在加速。

周四，三星电子公布的第一季度净利润折合超过300亿美元。这个成绩不但刷新了其以往单季度纪录，甚至几乎追平该公司全年最高盈利水平。

三星电子第一季度营业利润中，约94%来自半导体业务。

三星在存储芯片领域的两大对手——韩国SK海力士和美国美光科技——近期也交出了同样亮眼的业绩。三家公司共同主导存储芯片市场；存储芯片与英伟达（Nvidia）的处理器芯片一起服务于AI计算。

外界虽持续担忧AI服务能否带来真正的巨额回报，但与其基础设施建设相关的企业，正在提前分到一波“大额意外收益”。

这种历史级繁荣短期内看起来难以降温。三星电子存储业务执行副总裁Jaejune Kim表示，从公司收到的预购订单来看，未来一年供应紧张的程度预计会进一步加剧。其在周四的财报电话会上说：“目前的供应远远无法满足客户需求。”

自今年年初以来，三星电子股价已上涨72%；SK海力士上涨90%；美光科技上涨65%。

据科技市场研究机构Trendforce统计，2026年第一季度存储芯片价格较上一季度上涨近100%，涨幅几乎达到最初预测的两倍。

近年来，存储芯片厂商把产能优先投向AI所需的专用产品，也就是高带宽存储（HBM）。这使得智能手机、个人电脑以及通用服务器中更依赖的传统存储芯片供给受限。训练大语言模型时，通常需要将英伟达的图形处理单元与HBM配套使用。

随着用于推理的算力需求走高，市场进一步被点燃。推理指让已训练的AI模型能对用户提问作出响应的计算过程。这带来通用服务器需求增加，而通用服务器多采用传统存储芯片，从而把三星电子、SK海力士和美光科技的盈利推向更高水平。

广告

根据FactSet的测算，这三家公司2026年的净利润合计或将达到约3,500亿美元。预计它们每家都将进入全球最赚钱的10家上市公司行列：其中三星电子有望超越Alphabet、微软（Microsoft）和苹果公司（Apple），位列第二；而一年前，尚无任何存储芯片制造商进入前十。

一座芯片制造工厂的投入可能超过200亿美元，且建设周期往往需要数年。行业分析师称，三星电子、SK海力士和美光科技都在推进新产能，但要到2027年底或2028年才能实现全面达产。与此同时，部分产线被用于HBM产出，相比传统存储芯片，与HBM配对所对应的算力需求更多。

存储芯片主要分为两类：DRAM为服务器、个人电脑及其他电子设备提供更快的数据处理所需的临时存储；NAND闪存则用于更长周期的数据保存，比如手机里的照片存储。

HBM通过把DRAM芯片进行堆叠制成，随后与英伟达等公司生产的处理器一起封装，用于提升AI计算效率。英伟达与三星电子、SK海力士和美光科技的合作十分紧密。

Counterpoint的半导体研究分析师MS Hwang表示，这两类存储芯片的营业利润率都比常态水平提高了约一倍：DRAM可达80%左右，NAND闪存约为60%。

Hwang补充称，服务器、个人电脑以及智能手机行业的许多大企业正在支付溢价以获取更多存储芯片，并压缩竞争对手能拿到的供货规模。他指出：“背后的逻辑是，谁掌握存储芯片供给，谁就能掌握AI的关键。”

全球电子元器件分销商FusionWorldwide的执行副总裁Marcus Chen表示：“我们看到的是市场史上最严重的一次存储芯片短缺。”他服务的大多数客户只能拿到所需存储芯片的30%到50%。他说：“甚至还有更少的情况。”

花旗（Citi）半导体分析师Peter Lee认为，客户与存储芯片制造商过去的长期供货往往依赖“君子协定”。但在某些场景下，双方正在转向更具约束力的合同：合同周期最长可达五年，并要求客户预付约30%的成本，或共同分担新存储芯片工厂的投资费用。

Lee说：“我们已经看到客户真的做到这一步了。”