AI+强化新高预期

股市或迎来再度冲高，行情扩散范围有望进一步扩大

国泰海通表示，中国股市当前的上行动能并未走到尽头，后续仍有望向新高发起挑战。首先，4月PMI数据显示再度高于市场预期。2026年一季度，全A两非盈利增速自2021年以来首次回到两位数区间；同时，国内传统行业稳固回升、新兴产业持续扩张，以及制造业全球化带来的支撑逻辑逐步变得更为清晰，因此对2026年中国经济的预期也有望迎来上调。其次，4月政治局会议距上次时隔九个月再次提到资本市场，叠加近期资本市场改革加快推进，反映出政策层面有意巩固资本市场稳中向好的总体态势。再者，在2026年一季度，AI算力、锂电、军工等领域的高景气表现已得到更充分的验证，从而进一步凸显当前产业方向在市场定价中的关键作用。

在财报季过后，行情的广度预计将明显走扩散路径，带有产业催化因素的中小主题也可能获得新的投资切入点。就行业而言，新兴科技仍将是核心主线，价值机会同样值得期待。

一季报数据显示，A股整体业绩在改善，但行业景气分化仍较为明显。当前的行业配置思路依旧以景气逻辑为主，投资重点可关注：AI（半导体、光通信、服务器、电子布等）、油气生产、煤化工、煤炭、新能源（锂电、钠电、风电、能源金属）、军工、食品饮料（非白酒）、美容护理。