具身智能资本狂潮：交付力定生死

新华社北京5月13日电《经济参考报》5月13日刊登记者袁小康撰写的报道《资本加速布局具身智能交付能力成估值锚点》。文中指出，具身智能领域的投资热情持续高涨。机构统计显示，截止到5月11日，2026年我国在该领域的总投资额已超越2025年全年，单笔融资规模超10亿元的交易达10起以上。在投资热潮的推动下，具身智能产业正经历从“描绘蓝图”向“交出实绩”的重大转变。

多位行业专家向《经济参考报》记者透露，机构投资者的关注重心已转向企业的实际落地成效，复购率、持续运行时间等指标已成为评估投资的“硬标准”。

近一个月内，多家公司相继宣布达成巨额融资。

Vbot维他动力于5月11日公布完成Pre-A轮融资，总额近5亿元，资金将重点投向大规模量产、销售渠道搭建及新一代人形机器人的研发。星动纪元近期宣布，在3月完成10亿元战略融资后，又成功筹集超2亿美元新资金，市场投资意愿远超预期。加速进化（Booster）亦在4月中旬宣布筹集近10亿元，款项将用于构建全球交付网络、开发具身模型算法及升级机器人产品。

IT桔子数据表明，截至5月11日，2026年国内具身智能领域投资案例达218起，较2025年全年的357起增长明显；投资总额突破577亿元，已超2025年全年水平。

伴随行业融资热度不断攀升，机构关注重点发生转移，交付能力成为评估企业发展的关键指标，拥有真实应用场景和交付实力的企业更受资本追捧。

依据跃迁联盟等机构在北京亦庄具身纪元·智创百家生态大会联合发布的《2026全球具身智能未来独角兽发展趋势》（简称《白皮书》），2026年至今，行业焦点已从“谁出货量大”转向“出货后的实际表现”，估值核心从创始人背景转变为客户端复购率。

跃迁联盟、机器人圈联合创始人梦雯指出：“交付能力已取代技术实力成为估值的首要标准，‘产品能否在真实场景中稳定运行超三个月’成为投资决策的关键；场景分化已成定局，工业制造最接近规模化落地，家庭场景在2030年前难以实现大规模商业化；数据质量远比数量重要，唯有经过严格标准化、可跨场景跨任务流通的数据才是核心资产。”

清流资本合伙人刘博表示，过去两年涌现大量具身智能公司，但多数“具身”却“不智能”——若仅做本体缺乏“大脑”能力，采集的海量数据也无法提升模型智能。“这导致赛道参与者激增，但具备‘大脑’能力的企业寥寥无几，头部项目估值因此飙升。真正拥有数据闭环能力的企业将极其稀缺。”

随着技术与应用的演进，具身智能赛道迈入新阶段，企业发展态势出现分化，资金流向更向头部企业集中。

《白皮书》显示，头部企业融资额屡创新高，而腰部及以下企业融资周期明显拉长，逾70%的融资额流向了B轮及之后的企业。

北京国有资本运营管理有限公司相关负责人受访时透露，当前市场呈现显著的头部聚集效应，北京市机器人基金已阶段性完成对重点具身企业的布局，正积极向产业链上下游延伸。相比纯市场化机构，国资背景资本更具耐心且重视产业培育，该基金自去年下半年以来已对近10个项目出资（含追加投资）。

蓝驰创投合伙人曹巍判断，具身智能行业目前处于典型扩张期的尾声，新入局的通用人形机器人本体企业难获资本青睐。一旦头部企业上市，二级市场将建立清晰的估值对标体系，给二三线企业带来巨大估值压力，从而加速行业格局分化。

关于行业长期前景，专家普遍认为，具身智能产业拥有万亿级市场潜力，但仍需在多领域持续完善。

清华大学自动化系主任、清华大学具身智能与机器人研究院院长张涛认为，具身智能作为国家战略核心部分，正成为推动新质生产力发展的关键要素，其战略部署周期将贯穿“十五五”乃至“十六五”规划。“例如在养老领域，中国老龄化挑战构成了具身智能产业的独特机遇，当前老年群体消费潜力巨大，能提升其生活质量的具身智能产品商业前景明确。”

“具身智能行业要实现万亿级产业承诺，需在工业、服务业等核心场景完成从‘能跑能跳’到‘真正干活’的跨越。技术、供应链、标准体系等基础要素同步跟进，方能支撑产业长期上限。”工信部赛迪研究院科技处处长兼机器人质量基础共性技术测评与评定工信部重点实验室副主任董凯表示。