AI 算力期货临近，国内投入激增

本刊特约丨梁杏

近来，算力领域喜讯频传：国际层面，芝商所拟推出全球首只 AI 算力期货；国内方面，众多科技巨头与通信运营商大幅上调算力资本支出，智算中心建设提速。

在全球半导体分工格局中，台积电作为核心 AI 芯片代工方，其产能布局与营收预期对后续全球 AI 芯片需求具备重要参考价值。通过剖析其财务数据，可构建严谨的乘数模型，进而推演全球 AI 资本开支的宏观图景。

全球 AI 资本开支蓝图宏大

下游需求依然强劲

该测算逻辑主要涵盖三个逐级扩大的步骤：首先，实现从代工营收到芯片市场规模的跨越。其 AI 芯片代工收入，乘以特定系数后，即可对应至整体 AI GPU 市场规模。此中间系数，实则体现了以英伟达为首的芯片设计厂商所享有的毛利、研发溢价及品牌溢价。鉴于 AI GPU 技术门槛极高，设计厂商往往维持着可观的利润空间，该乘数效应在产业链初期尤为突出。

其次，...…阅读全文

（作者系某公募指数投资总监。本文已刊发于 5 月 23 日《证券市场周刊》。文中观点仅代表作者个人，不代表本刊立场。文中提及个股和基金仅作分析，不作举例推荐。）

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