押注航运胜算更高！港资对冲基金业绩领跑同业

一家业绩突出的香港对冲基金指出，鉴于科技企业面临过度支出的隐患，航运板块的投资价值目前优于人工智能（AI）。

彭博社消息显示，截至 4 月，弘鼎资本（HD Capital）旗下的天域中国基金已将 11% 的资产投向油运领域，6.1% 配置于造船业，这两大板块构成了其最大的风险敞口。行业数据机构 With Intelligence 资料显示，这只规模约 2 亿美元（约合人民币 13.60 亿元）的多资产基金，在今年及过去五年的表现均超越了 97% 的同类竞品。

弘鼎资本首席投资官王叶青指出：“油轮市场的繁荣周期预计将延续至 2028 或 2029 年，因为新运力届时方能入市。当前供给端受限严重，而需求端极易受地缘政治动荡提振，因此未来几年航运业的走势极具可预测性。”

受中东局势波及，海运价格显著攀升，加之全球造船业长期投入匮乏致使产能瓶颈，进一步制约了新增运力的释放。王叶青强调，这赋予造船厂与油运公司极高的盈利确定性。反观科技界，因巨额资本开支涌入，AI 领域的交易风险正日益加剧。

过去一年里，以中远海能为代表的亚洲航运龙头，以及原油船建造商三星重工，其股价分别实现了约 200% 和 100% 的涨幅。

王叶青表示，当同行竞相追捧科技与 AI 概念时，他的基金反其道而行之，着重增持盈利前景明朗的造船及油运等工业股。

今年 3 月，伴随地缘政治风险加剧，弘鼎资本主动下调股票仓位，将持股占比从逾 90% 降至约 65%。其旗舰产品天域中国基金对互联网板块的配置比例仅维持在 1%。

王叶青分析称，中美科技巨头正陷入一场不惜重金研发 AI 模型的竞赛，但未来恐难获得与投入相称的回报。

他直言：“全球 AI 资本支出已显现泡沫化迹象。尽管数千亿美元流入该领域，但产生的营收远不足以覆盖成本。”