高盛预测：SpaceX 欲值 1.78 万亿，AI 业务 2030 需百倍增长

IT 之家 6 月 4 日讯，英国《金融时报》4 日晚披露，高盛最新研判指出，若 SpaceX 希望在 IPO 中撑起 1.78 万亿美元（IT 之家注：按当前汇率折合约 12.08 万亿元人民币）的估值，其核心赌注在于 AI 板块。

依据高盛构建的模型，SpaceX 的 AI 部门营收需在 2030 年前实现约 100 倍扩张。数据显示，该部门收入将从 2025 年的 32 亿美元攀升至 2030 年的 3220 亿美元（折合人民币约 2.19 万亿元），而 SpaceX 整体营收也将由去年的 187 亿美元跃升至 2030 年的 4740 亿美元（折合人民币约 3.22 万亿元）。

这一激进的预测表明，在大型科技公司掀起 AI 投资浪潮之际，其背后依托的是极为大胆的增长预期。此轮 AI 热潮已助推美国股市屡创新高，SpaceX 亦已开启 IPO 路演，融资上限或达 860 亿美元。

根据 SpaceX 的招股文件，其估值逻辑的重要支撑之一是 xAI 的潜在市场空间。当下的 SpaceX，已演变为马斯克旗下涵盖火箭发射、卫星互联网及聊天机器人业务的综合性集团。

其中，xAI 作为 SpaceX 的 AI 分支，2025 年预计亏损 64 亿美元（折合人民币约 434.45 亿元），招股书将其总可触达市场规模定为 26.5 万亿美元（折合人民币约 179.89 万亿元）。作为对比，Starlink 互联服务与太空业务对应的总可触达市场约为 2 万亿美元（折合人民币约 13.58 万亿元）。

高盛预测，SpaceX AI 业务营收在 2026 年将同比激增 388%，触及 156 亿美元（折合人民币约 1058.97 亿元），并于 2027 年继续上探至 345 亿美元（折合人民币约 2341.96 亿元）。

去年，SpaceX 的自由现金流为负 138 亿美元。高盛展望，该公司有望在 2031 年转亏为盈，实现 720 亿美元（折合人民币约 4887.57 亿元）的正自由现金流。

分析指出，若要使上述 AI 增长预测成立，马斯克旗下的 Grok 系列模型必须在 AI 编程、网络安全、智能体及聊天机器人等核心领域，追赶并超越 Anthropic、谷歌及 OpenAI 等头部 AI 实验室。

然而，xAI 的发展历程一直充满波折。马斯克在两年内将 10 位联合创始人全部请离，xAI 的实际表现未达预期，消费端与企业端的订阅规模尚小，难以支撑高盛模型中设定的营收目标。

高盛力压摩根士丹利、摩根大通、花旗、美国银行及瑞银，成功拿下 SpaceX IPO 主承销商席位。该笔交易预计将为华尔街投行带来数千万美元的手续费收入。