AI概念泡沫破裂？

上周五晚间纳斯达克指数重挫4.2%，AI产业链更是惨烈下跌。引发这轮暴跌的导火索是一份亮眼的非农就业报告，彻底击碎了市场的幻想。

由于非农数据表现强劲，市场对美联储降息的预期大幅降温，而加息预期则明显升温。对于利率高度敏感的AI产业链应声暴跌。实际上业内都清楚，硬件端的高速增长难以持久，只是因为流动性充裕、股价表现亮眼，大家选择性地忽视了这一点。

然而利空因素终将累积。谷歌计划进行股权融资，Meta也要融资……加息预期就成了压垮市场的最后一根稻草。

相比A股开盘后的表现，更令人忧虑的是那些高杠杆市场，比如韩国股市，下周一可能直接触发熔断机制。看下图，韩国人均持有两个多股票账户，甚至连婴儿的父母都提前开好了账户，恨不得全仓杀入，而且杠杆加得很高。一旦遇到剧烈波动，就会出现踩踏式抛售，慌不择路，根本来不及跑。

但周一A股开盘表现会比韩国股市好很多。本来这周前两天A股已经有风格切换的迹象了，结果科技股一反弹，又被打回原形。这次美股暴跌，彻底确认了本轮AI硬件行情的顶部。周一开盘建议：

第一，去峰！减持前期涨幅过大的AI、半导体、光模块等科技成长股，锁定利润、规避高估值回调风险。

第二，填谷！将撤出的资金配置到业务稳健、估值合理、分红可靠的板块，追求确定的股息收益和资产安全边际。

从成交量来看：中际旭创单日成交额接近600亿元，这个数字几乎相当于整个锂电池板块的总成交，确实太夸张了，AI硬件的成交占比实在太高。

下图中证TMT，17个交易日仅微跌-0.19%，但成交额高达10.74万亿，这就是典型的放量滞涨，确实有些惊人。如果这个震荡区间被快速跌破，那么大量套牢盘将堆积于此，再加上即将到来的7-8月份中报披露期，多数科技股业绩堪忧，谁会愿意动用资金去解救这10万亿成交资金呢？

其中高位5000亿至1万亿的资金大概率会被套，这个量级非常恐怖，后续很难有资金能够解放这么多高位站岗的筹码。

1、监管部门召开会议强调，坚决遏制投机押注赛道、风格漂移、高位发行等乱象，更不能回到"冲规模、赚快钱"的老路上去。

叠加美股周五暴跌，下周一小盘股压力更大，蓝筹股相对利好，预计会有资金回流。

2、阅文集团在港交所发布公告，旗下某子公司根据税务局通知，就其与新疆霍尔果斯子公司相关的税务风险展开自查。经自查并与主管税务机关沟通确认，该子公司需补缴2020年至2022年企业所得税及滞纳金合计约3亿元，该事项不涉及行政处罚。截至公告日期，该子公司已完成税款缴纳。该等税款将计入公司2026年当期损益，预计将减少公司权益持有人应占利润约3亿元。

这是开始清理跑去霍尔果斯避税的企业了？

尤其是版权、个人IP等领域，过去几年很多高收入群体通过合规和不合规的方式，享受着各种税收优惠政策。逐渐导致个人所得税变成了工薪阶层的专属税种，现在财政紧张，开始倒查多年了。

3、7月1日起施行《国务院关于对外投资的规定》，第二十七条明确，投资国家禁止的对外投资，将被责令停止、处分股份资产、没收违法所得，拒不执行的处投资额5‰-10‰罚款，责任人处5-10万罚款；未履行核准备案手续、虚假材料申请或不正当手段获核准备案的，视情形责令改正、撤销文件、没收所得、罚款（1‰-5‰或5‰-10‰）、停止投资、处分资产，责任人处2-5万罚款。处罚生效后，3年内可不受理其核准备案申请或禁止1-3年从事对外投资。

这个投资规定一周前就已公布，如果遵守的话，投资美股的人应该能躲过这次暴跌。

4、中国石化与比亚迪在北京签署产业和资本合作框架协议，双方将在闪充网络建设、综合生态融合、产业链协同三大领域深化合作，共建"万站聚能加油闪充"智慧能源生态。

新能源发展是大势所趋，中石化也必须转型升级。

5、段永平管理的H&H International Investment在泡泡玛特H股的持股比例于5月28日从5.69%升至6.04%。

我能理解段永平买入泡泡玛特的逻辑，他是看好泡泡玛特这类满足新时代精神需求的企业能够持续更好地发展。但我认为这存在天花板。

陈果的最新访谈指出：牛市不仅仅是AI，中国消费股遍地黄金，处于历史大底

中国消费者的大趋势是更加善待自己、愉悦自己，赚来的钱更多地花在自己身上。无论是精神层面的愉悦还是身体层面的舒适健康，他们都愿意付费。总体趋势是边际改善。

中国消费股的估值水平处于历史新低，机构配置比例处于历史新低，消费股股息率水平处于历史最高。它既有成长性又有红利，现在中国消费股是遍地黄金，处于历史大底。

我认为泡泡玛特就属于善待自己、愉悦自己的范畴，此外还有游戏、宠物、医美、健康食品等，关于这方面，你有补充的吗？欢迎在评论区留言。