六月市场核心：AI 主导震荡

本刊特约丨玄铁

五月，上证综指呈现冲高回落的探顶态势，六月或许将上演云霄飞车般的剧烈波动。与此同时，投资者需警惕美股 AI 牛市向熊市转折的时间点可能提前。

AI 持续上行

当前，全球宏观经济与股市格局大致可划分为两类：蓬勃发展的 AI 领域与表现平庸的其他板块。据彭博社消息，亚马逊、Meta、谷歌母公司Alphabet及微软今年的预计资本开支总额高达7250亿美元，较去年4100亿美元激增76.8%。该数字相当于美国去年GDP的2.35%，甚至超越了经合组织预测的美国今年经济增速2%。美银分析指出，全球AI基础设施建设尚处初期，年度投资规模有望从当前的1万亿美元攀升至2030年的3万亿至4万亿美元。

美股 AI 热潮是否蕴藏“泡沫破裂”隐患？6月2日，新华社发表评论指出，市场尚未具备典型的“牛市终结”特征——如投机情绪失控、整体利润率恶化或美联储加息，但高企的估值、集中的涨幅以及极高的业绩预期，确实使 AI 投资处于“脆弱的繁荣”状态。全球化智库副主任高志凯近日预测，此次由美国人工智能泡沫破裂引发的金融危机，规模恐达2000年互联网泡沫危机的十倍。

红皇后效应全面扩散

6月3日，谷歌股价继续下行，……阅读全文

（作者系职业投资人。文章已发表于6月6日《证券市场周刊》。文中观点仅代表作者个人，不代表本刊立场。文中提及个股仅做分析，不做投资建议。）

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