AI每日动态：SpaceX IPO获千亿散户追捧，Token价格波动引发行业隐忧

SpaceX于周五启动了规模空前的首次公开募股，散户认购金额突破1000亿美元，每股固定定价130美元，公司估值接近1.8万亿美元。然而，市场真正的恐慌源于另一张被误读的图表——Citadel发布的“Token支出指数”曲线急剧下滑，引发了关于AI泡沫见顶的论调。今日，我们将深入剖析这两起事件背后的真实信号。

SpaceX IPO散户认购倍数接近7倍，同时Citadel Token支出指数暴跌引发市场恐慌，但实际上该指数衡量的并非需求下降。

•SpaceX IPO每股定价130美元，散户认购订单超1000亿美元，认购倍数约为7倍。

•SpaceX估值约1.8万亿美元，上市后将成为全球第七大公司，超越沙特阿美和Meta。

•Citadel的“Token支出指数”在六月中旬较六月初出现下跌，实则衡量的是每百万Token的平均支付价格。

•沃尔玛因内部AI工具需求过大而限制使用，Uber在前四个月耗尽Token预算并设定了支出上限。

•Meta遵照中国指令剥离Manna，后者需筹集10亿美元回购股份，红筹结构模式宣告终结。

•KKR与英伟达联手成立资本规模100亿美元的数据中心建设公司Helix Digital Infrastructure，旨在解决电力与算力瓶颈。

SpaceX于周五启动了史上最大规模的IPO，固定定价为每股130美元，估值约1.8万亿美元。据彭博社报道，散户投资者提交的订单超过1000亿美元，而SpaceX原本计划出售750亿美元股票，并将散户可购比例从30%下调至20%。这意味着散户认购倍数接近7倍，仅靠散户需求就能填满整个IPO。

高盛在担任承销商的同时，发布了极度乐观的报告，预测SpaceX到2030年收入可达1740亿美元，其中AI业务将增长100倍。经济学家彼得·沃特一针见血地指出：“SpaceX给投资者来了个‘傻瓜时刻’——股票跌了买就是傻瓜，涨了不买也是傻瓜。”彭博社财富估算显示，马斯克身价已近7000亿美元，其中超六成与SpaceX挂钩。IPO后，其身价将冲至9710亿美元，距离万亿俱乐部仅一步之遥。

杰夫·贝佐斯旗下的AI公司Premevi完成了最新一轮融资，估值达410亿美元，融资金额为90亿美元。投资方包括摩根大通、高盛、贝莱德及贝佐斯本人。Premevi的目标是开发“通用智能引擎”，能够设计和制造复杂设备如喷气发动机。目前已在旧金山、伦敦、苏黎世设立办公室，雇佣了150名员工。

贝佐斯在采访中表示：“我们的目标是让工程师工作更轻松、更迅速，这样小团队就能在更短的时间内，完成更大规模的任务。”他反驳了AI导致失业的观点，称“AI反而会让劳动力不够用——哪怕需要的员工减少了十倍，AI也能创造出上百倍的机会”。Premevi还考虑成立工业收购基金，据《华尔街日报》3月爆料，该基金计划筹集1000亿美元，通过私募股权整合提升制造业效率。

彭博社报道，Meta已遵照中国官员命令，切断了与Manna的业务往来。Manna员工无法访问Meta数据系统，Meta员工也无法使用Manna工具。Meta在2025年3月前花费20亿美元收购Manna，但中国在3月调查该交易，禁止Manna创始人离境。Manna曾计划迁至新加坡再转让，以规避技术出口管制，但4月北京直接下令取消交易。

消息人士称，Manna正筹集10亿美元回购股份，但投资者意愿尚不明确。随着开源模型如OpenClown Hermes的兴起，Manna受到的关注度有所下降。这起事件产生了寒蝉效应——先迁新加坡再找外资合作的老路已行不通。据《金融时报》，多家知名创业公司正撤销海外架构重新在中国注册，如Step Fund已为香港IPO完成流程，月之暗面和Clini也在考虑。上海问亭律师事务所王一川律师表示：“关键不是要不要拆红筹结构，而是如何用最低成本和最高效率完成重建。”

KKR和英伟达宣布成立Helix Digital Infrastructure，资本规模达100亿美元。KKR与科威特主权财富基金为资本合作伙伴，英伟达通过部署芯片和基础设施参与，电力公司Vitra提供能源支持。前A.W.U. CEO在领英发文称，数据中心、电力和连接各自为政的割裂局面已成为行业瓶颈。

高盛策略师瑞安·哈蒙德团队认为，市场普遍预测2027年超大规模资本支出1330亿美元“过于保守”。他们估计在基准情况下2027年AI支出可达1.1万亿美元，乐观情况高达1.4万亿美元。核心假设是AI需求才刚刚开始，预计到2030年随着智能体大规模应用，算力消耗将增长24倍。

《信息》报道，英特尔正评估三星3纳米工艺，用于制造第十代酷睿处理器中代号为“冰鱼”的部分零件。此前英特尔只找台积电制造，但台积电订单等待时间已排到一年。谷歌已向英特尔下了2028年生产批次订单，谷歌仍用台积电生产处理器，但英特尔提供先进封装服务。消息人士透露，谷歌可能转向三星采购内存，整合处理器与内存芯片输出。这并非对台积电质量不满，而是等待时间过长，迫使芯片制造商另寻渠道。

Citadel Securities发布了《Token经济学》报告，其中“硅数据LM Token支出指数”曲线急剧下降，在社交媒体引发恐慌。一段视频被观看超50万次，蒂埃里·RY发帖称：“全世界最精密的交易公司之一讨论AI，用的不是无止境需求的语言，而是成本和配给的词——那聊天就悄悄变了味儿。”零对冲更是直接发文《Token经济学等于恐慌》，称Token价格连续下跌七天，回到一月中旬水平，过去三个月的热度一扫而光。

但硅数据公司本家在推特澄清：“我们的LM Token支出指数衡量的是基于支出或使用量加权后的平均RAG Token价格。”它不反映Token需求、总量或总支出，只反映市场为每百万Token支付的平均RAG价格。图中下降的线，只说明六月中旬每百万Token平均支付价格，比六月初的顶点降了，回到了五月初水平。

尽管指数被误读，但背后确有真实信号。沃尔玛因内部AI工具需求过大而限制使用，Uber在前四个月耗尽Token预算并设定了支出上限。这些事件表明，公司正在从“辅助型”AI转向“Agentic”型AI，用量将猛增。但物理世界Token供应有限，需求一多，价格本应居高不下。指数下降反而说明，部分买家正从最贵Token组合转向更低价的选项——公司开始追求Token效率。

《AI每日简报》指出，这印证了从补贴Token时代到Token稀缺时代的转变。对普通人意味着，AI工具不会无限免费或低价；对从业者意味着，商业模式必须从“卖Token量”转向“卖效率”。

SpaceX IPO被市场视为对AI公司的定价试水。但分析师认为，不能将马斯克的“市场光环”套到OpenAI或Anthropic上。SpaceX最后一刻转向“NEO云”，使其收入流多了几十亿美元，也让数据中心送入太空的计划更可行。这次IPO更关乎AI基础设施建设，而非模型本身。对后续OpenAI和Anthropic的IPO，SpaceX若推高市场顶峰，反而可能让它们在溢价估值下更难推进。但《AI每日简报》判断，市场不会将SpaceX视为AI模型公司，而是基础设施加一堆VLO（垂直整合）的混合体。

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