科创板拓宽硬科技上市路径，AI大模型企业迎来新机遇

随着科创板调整并更新重点扶持的行业领域，加上第五套上市标准扩展至人工智能大模型，该板块正不断加强对于“硬科技”企业的助力，促使资本活水源源不断涌向创新前沿。

6月17日，中国证监会主席吴清在2026陆家嘴(6.790,0.07,1.04%)论坛上指出，要落实未来产业发展战略，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多“硬科技”领域的公司在科创板挂牌。

同一天，上交所就《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定（征求意见稿）》（简称“暂行规定”）向社会公开征求意见，并推出了《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第10号——人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准》（简称“指引”）。

进一步扩大未来产业扶持范畴

上交所相关人士介绍，自2025年以来，不少量子科技、生物制造、脑机接口等领域的公司表达了在科创板上市的意向，修订科创板重点支持的具体行业范围，以增强板块的包容性和适应性，已具备扎实的实践基础和广泛的市场认同。

详细来看，暂行规定的修订主要更新了第五条中战略性新兴产业领域的二级行业。其中：新一代信息技术领域，加入了“量子”；高端装备领域，新增“机器人(17.170,-0.79,-4.40%)”，并将“海洋工程装备”改为“海洋装备”；新能源领域，补充“氢能”；生物医药领域，增加“脑机接口、生物药品、基因工程药物和疫苗、生物医学工程”等内容。

需要关注的是，科技企业既蕴藏发展动力，也面临较大的不确定风险，其成长是一个持续探索、逐步演进的过程。在上市过程中，需更加重视保障投资者，特别是中小投资者的合法权益。

上交所相关人士表示：将严格把控发行上市准入关口，坚持稳步推进、质量为本的原则，坚守财务真实性底线，防范“带病申报”“盲目涌入”；从严从紧落实发行人和中介机构责任，要求发行人全面、客观、准确地披露当前发展阶段、已取得的阶段性成果及可能遭遇的各类风险，督促中介机构对发行人技术与产品的领先性、板块定位等进行充分核查。

第五套标准扩展至人工智能大模型

根据指引，人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准的具体要求得以进一步明晰。

“人工智能是发展新质生产力的关键驱动力。大模型作为人工智能产业链的核心技术引擎，已成为全球科技竞争的焦点，需要持续进行高强度技术研发、算力投入及专业人才引进。我国人工智能大模型企业正处在规模化商业落地的关键阶段，急需借助资本市场的支撑力量。”上交所相关人士表示。

指引共十五条，从业务范围、显著技术优势、阶段性成果、市场空间等多个角度，对申报IPO的人工智能大模型企业提出了具体规范。

其中，指引强调发行人的“硬科技”特质，将其主营业务界定为“人工智能大模型的自主研发、模型服务或者模型应用等”，支持通用大模型和行业专用模型同步适用《指引》。对于显著技术优势的要求，企业应在人工智能领域持续进行研发创新，攻克关键核心技术，具备突出技术优势、取得重大研发成就，或牵头承担国家人工智能重点任务。

模型上线发布及实现规模化应用，是大模型产品商业模式可行、具备商业化落地能力的有力证明。指引将阶段性成果明确为“在申报时至少有一个大模型产品已完成上线发布并实现规模化应用”，且后续不存在技术层面的重大不利变化。

在行业地位方面，指引明确相关人工智能大模型企业应拥有显著行业地位、领先排名，在产业链中占据关键位置，在行业中能发挥示范引领作用，获得相关市场主体的高度认可，并将吸引资深专业机构投资者投资入股作为重要参考因素。

指引还设定了市场空间要求，即发行人的人工智能大模型业务或产品需具备明确的目标市场，现实或潜在需求旺盛，在研发进度、关键指标等方面具有突出的市场竞争优势，市场空间广阔，未来成长潜力大。

“下一步，上交所将以指引的发布为起点，在证监会的指导下，积极稳妥地推进符合《指引》标准的人工智能大模型企业在科创板发行上市，以更大力度扶持突破关键核心技术的科技型企业成长。”上交所相关人士表示。

摘自：上海证券报 何昕怡《科创板拥抱量子科技等未来产业 人工智能大模型企业纳入第五套上市标准》