人工智能行情拐点何时到来

当前这轮上行周期，本质上是人工智能驱动的盛宴。

既然如此，这场盛宴何时落幕？路哥谈谈个人见解。

首先，本轮行情的根基在于全球货币宽松、财政刺激扩张以及人工智能技术的突破性变革。其中，货币政策与财政政策主要观察中美两大经济体。

AI产业浪潮的演进，依托于基础设施建设，核心参照系是美国。

目前，科技巨头的投资力度依旧强劲，且市场预期仍在调高。巨额资金的持续注入，带动整条产业链呈现井喷式发展。

因此，关键变量在于资本投入能否延续，或其增速是否会显著放缓。

资本投入这一指标，既要关注资金注入规模，也要审视AI下游应用场景能否实现利润的规模化释放。

情形一：若资本投入无以为继或增速明显回落，AI行情终结将成为高概率事件。

情形二：AI实际应用能否形成成熟的盈利模型，或实现利润的跨越式增长。

一旦盈利模式难以跑通，或利润增长不及预期，势必冲击科技巨头的财务报表。而巨头们难以容忍业绩滑坡，必将收缩投资战线，毕竟它们拖延不起，届时负向循环将接踵而至，AI增长故事将无以为继，最终导致行情终结。

由此可见，上述两种情形实则指向同一核心命题：科技巨头的资本投入意愿。这是决定行情能否延续的关键变量之一。

本轮行情中，AI硬件板块堪称绝对核心。若连这条主脉络都视而不见、理解不能、不愿追随，那真可谓把股票投资做成了糊涂账，白白错失良机，还玩什么股票！

不少人艳羡美股的长期慢牛，如今A股好不容易展现出类似气质，却又有人高呼AI泡沫、迟早崩盘。实在搞不懂这些人的逻辑。

上一波结构性行情，白酒与新能源并驾齐驱。当时很多人对新能源嗤之以鼻。结果，待新能源触顶回调二三成后，他们反倒恍然大悟，纷纷标榜起价值投资，最终高位站岗。

当下的老牌蓝筹股表现如何？数字最具说服力。

以白酒板块的融资状况为例。

以下两幅图表分别展示贵州茅台近一年的融资余额变化趋势，以及近五个月的股价走势。两个红色方框标注的时间段为一月末前后、4月15日至6月17日，黄色方框则为4月15日至6月17日的区间。

与贵州茅台类似，自4月15日起，融资盘再度加仓，随后股价却是一路下挫（上图股价走势中的黄色区间）！

真是妙啊，越买越跌，总算领教了所谓价值投资的执念。说不定下次反弹前夕，融资盘又割肉出逃了。

最后路哥送上一句：一个能够随意粉饰报表的行业，还有人死守、加仓、迷信分红、执着所谓的信仰，你们的价值投资简直丢人丢到家了！

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