AI产业估值危机：从英伟达看泡沫是否会破裂
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英伟达这份财报，没有给“AI 只是故事”留下多少空间。
本文看点
01
现在发生的，是一场重资产竞赛
02
英伟达的估值，押注的是一串连续发生的事
03
别急着拿今天和 2000 年类比
截至 2026 年 1 月的 2026 财年，它实现营收 2159 亿美元，同比增长 65%；数据中心收入 1937 亿美元，同比增长 68%；全年 GAAP 毛利率为 71.1%。这份成绩单足以说明，市场对算力的胃口是真实的。〔
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英伟达这份财报，没有给“AI 只是故事”留下多少空间。
本文看点
01
现在发生的，是一场重资产竞赛
02
英伟达的估值，押注的是一串连续发生的事
03
别急着拿今天和 2000 年类比
截至 2026 年 1 月的 2026 财年，它实现营收 2159 亿美元，同比增长 65%；数据中心收入 1937 亿美元，同比增长 68%；全年 GAAP 毛利率为 71.1%。这份成绩单足以说明，市场对算力的胃口是真实的。〔