摩根士丹利等外资巨头齐看好A股AI与半导体

记者丨易妍君

编辑丨张星

近期，摩根士丹利、景顺、富达国际、贝莱德等外资机构接连发布了2026年中期投资展望报告。

众多外资机构普遍看好中国AI及半导体产业的中长期潜力。这一信心建立在中国的硬件企业深度融入全球AI供应链之上，例如工业机器人(17.170, -0.68, -3.81%)、半导体等领域的领军企业正不断抢占更多市场份额，并在国际市场上增强竞争实力。

同时，部分机构预测，未来中国市场将在AI驱动的增长浪潮中获益更多。随着AI应用不断普及，相关回报有望从硬件设备延伸至工业自动化、消费平台等行业。

2026年上半年，受中东局势影响，全球股市大幅波动，但A股科技成长板块表现出较强的抗跌性。

展望下半年，外资机构依然对中国AI产业链中蕴含的投资机遇保持乐观态度。

“随着市场逐渐淡化短期波动，投资者正回归关注支撑资产价值的稳健基本面，其中AI资本支出周期仍是推动全球市场增长的核心引擎。”富达国际在近期发布的《2026年年中投资展望》中强调。

富达国际多元资产全球主管Matthew Quaife指出，中国硬件企业的投资吸引力日益增强，已成长为全球实体AI产业链中的关键一环。不断增长的研发投入和丰富的人才库正催生持续创新。在科技自主创新和供应链自主可控政策的推动下，本土工业机器人制造商及半导体企业等龙头正持续扩张市场份额，并强化竞争优势。

摩根士丹利中国首席股票策略师王滢认为，中美竞争态势将促使中国加大对技术国产自主化的政策扶持，特别是在AI、半导体和生物科技领域。她指出，这些主题具备中长期持续性，预计将逐步培育出更多全球领先企业。

“在多资产配置策略中，我们对中国股市持乐观态度。特别是A股AI板块，与全球同行相比估值更具吸引力，在投资组合中扮演着举足轻重的角色。”贝莱德多资产策略与解决方案业务亚太区主管Nikhil Mehra近期表示。

部分外资机构预测，中国AI产业的崛起将带动更多行业实现收益增长。

景顺亚洲区（日本除外）首席投资总监萧光一认为，中国市场将在AI驱动的增长周期中获益更多。这一趋势得益于强有力的政策支持、国内科技企业投资增加以及庞大的用户基础所带来的应用快速落地。

他分析称，中国AI生态拥有显著较低的开发和运营成本，且效率极高，形成了相较全球同行更具吸引力的性价比优势。随着应用进一步普及，相关回报有望从硬件延伸至工业自动化、消费平台等领域，使中国成为亚洲AI增长中愈发重要且多元化的贡献者。

除了AI板块，能源转型也是外资机构关注的重点方向。

Matthew Quaife指出，中国凭借充足的战略储备和多元化的能源结构，在很大程度上抵御了此次能源冲击。中国也是我们把握全球能源转型投资机遇的重要市场。

王滢预计，持续的中东局势将强化高端电力和绿色技术主题。在全球更重视能源自给与效率提升的背景下，中国凭借具备竞争力的供应链处于有利位置。

结合宏观环境分析，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊预计，下半年A股盈利增长有望进一步加速。从中期看，更多支持政策出台、“反内卷”推进以及海外收入占比提升均有利于企业利润率扩张。实际上，近期工业企业利润增长加快及市场盈利预期持续上调均指向今年盈利环境不断向好。

“基于A股市场行情，我们看好成长风格。在PPI与工业企业盈利回升背景下看好周期风格。在流动性充裕、市场成交额高企环境下看好小盘风格。”孟磊指出，2026年下半年大小盘风格的相对表现或较去年更为均衡。

此外，野村东方国际证券认为，从中长期看，科技和周期板块是A股盈利改善的核心驱动力(5.870, 0.22, 3.89%)。

对于接下来的投资布局，多家外资机构建议投资者采取均衡、多元化的配置策略。

就股票市场而言，野村东方国际证券建议投资者把握中国产业的结构性亮点。通过均衡配置科技和周期等板块，可分享中国经济复苏与成长的红利。同时，红利股也值得关注。

具体而言，该机构建议：首先，在科技主线中重点关注算力硬件，特别是受益于AI需求扩张但受制于产能的存储、光通信及AI电源、液冷及燃气轮机等算力基础设施配套，以及受益政策和高景气度的国产算力。

其次，在红利板块中，关注资本金消耗有限且有望维持高ROE和股息率的银行股，以及受益于行业供给端集中度快速提升的央企地产龙头。

此外，富达国际分析称，随着宏观环境变化，投资者需重新思考多元化配置策略。地缘政治风险上升及全球格局分化，正削弱传统避险资产的防御功能。这意味着投资者难以仅依赖单一资产来对冲投资组合中的风险敞口。

例如，在通胀可能维持高位的背景下，大宗商品有望继续支撑投资组合。其中，与能源相关的大宗商品尤为值得关注，因其能在一定程度上帮助投资者应对地缘政治风险带来的冲击。

“亚洲债券在市场波动时期展现出重要的分散配置价值，这得益于部分亚洲经济体稳健的基本面。更重要的是，在当前复杂多变的全球环境下，亚洲为全球债券投资者提供了兼具安全性、流动性和收益潜力的差异化投资机会。”富达国际亚洲固定收益主管朱蕾表示。