券商研判A股下半年四大投资主线

记者丨崔文静

年中将至，多家券商陆续发布中期策略报告。市场普遍认同结构性行情将持续，但在上涨动能、AI估值水平、非科技领域机遇及美联储加息预期等方面，机构观点仍存差异。

综合各券商分析，投资配置可聚焦以下四大方向：

其一，节奏把握。三季度成长型板块仍占主导，十月前后或迎来风格转换节点，核心逻辑在于市场驱动力(5.500, -0.08, -1.43%)正由估值驱动转向盈利落地。中信建投(30.250, 0.69, 2.33%)认为，指数上行空间收窄，结构性慢牛格局已成型，‘算力牛’与‘复苏牛’两条主线具备较强跟踪意义。

其二，估值与交易热度。截至5月29日，A股成交额前5%个股占比达44.4%，接近历史警戒线45%，高估值、高拥挤、高杠杆现象明显。开源证券策略组指出，与以往抱团松动不同，当前交易最集中的个股盈利增速显著高于市场均值，基本面支撑稳固，短期内难现系统性瓦解。

其三，配置主线。优先顺序为：AI基建——算力、通信、电力等底层产业景气度持续；周期制造——输入性通胀推高价格中枢，资源品迎来修复窗口；红利资产——分红稳定、持续性强，具备抗风险属性。

其四，补充方向。出海链条聚焦电子、家电、汽车等出口占比超20%的行业；消费板块整体贝塔（β）偏低，需精选个股挖掘阿尔法（α）；地产短期或有波段机会，中长期趋势仍待观察。

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）