穿越行业周期的关键：创新药企业核心能力解析
■张敏 6月首周，国内创新药领域虽然产业热度不减，研发成果集中涌现、出海进程加速推进，但相关上市公司股价却未随之走强，A股、H股创新药板块近期持续回调，市场情绪趋于保守。 产业基本面稳中向好、二级市场表现却未能同步，这种现象令不少投资者感到困惑。对此，笔者认为，从行业发展全局审视，这种分化仅是资本市场正常的周期波动，在持续稳定的政策支持下，创新药产业长期向好预期不变。 从产业基本面来看，国内创新药行业经过长期积淀，步入系统性爆发的崭新阶段，硬核竞争实力不断增强。在近期举办的2026年美国临床肿瘤学会（AS
MLCC行业迎超级行情！国际机构齐发声看好 国产供应链扩产提速（附股）
近期，多家研究机构对MLCC（多层陶瓷电容器）给出了高度一致的增长预期。 瑞银研报《中国MLCC行业：分销商情绪转积极》认为，中国MLCC产业链正进入新一轮景气上升周期。其中，AI服务器需求爆发正在成为推动MLCC行业景气上行的核心动力。 大摩研报在拆解英伟达下一代Rubin架构VR200 NVL72单机柜成本组件价值量及变化幅度后指出，相较于GB300，该款机型MLCC电容用量将增加182%。 高盛发布研报指出，在当前的AI服务器物料清单成本构成中，MLCC已赫然上升为第三大成本项，仅次于GPU和存储芯
AI 重构产业逻辑：存储芯片迈入超级景气长周期
开篇导语数十年来，存储芯片一直是半导体领域最具周期性的品种，遵循“涨价扩产→产能过剩→降价减产”的循环，每三四年经历一次牛熊转换，企业利润剧烈波动。然而，随着生成式 AI 全面落地，算力基建的爆发彻底颠覆了传统的供需模型。存储不再仅仅是消费电子的配套组件，而是升级为 AI 底层的刚需资源，行业由此摆脱古典周期的束缚，开启了跨越时长的超级景气新阶段。本文将从历史周期复盘、需求重构、供给约束、国产机遇及周期拐点预判五个维度，深入剖析存储芯片全新的产业逻辑。一、回望旧周期：消费电子主导，暴涨暴跌成常态在 AI
AI 算力重塑存储格局，产业链有望开启上升通道
近来，伴随 AI 服务器需求的迅猛爆发，存储芯片成为市场焦点，涨价浪潮蔓延至整个产业链。究竟为何存储行业会步入强劲的上行周期？这其中又潜藏着哪些投资机会？多因素叠加，存储高景气延续当下，需求呈指数级攀升、供给刚性受限以及库存处于历史低位，这三大要素共同作用，促使存储全产业链迎来价值重估。需求侧：AI 重构存储逻辑，拓展长期增量空间Gartner 指出，单台 AI 服务器的 DRAM 用量是传统服务器的 8 至 10 倍，NAND 闪存用量更是超过 3 倍，每台新增的 AI 服务器都在以几何级数消耗存储产能
化工板块集体爆发！华宝化工ETF涨近2%，46亿资金蜂拥而入，景气周期将至？
化工板块今日（6月5日）盘中强势上扬。跟踪化工板块走势的化工ETF华宝（516020）盘中异动，场内价格最高涨幅达到1.85%，截至发稿，涨幅为1.73%。 从成份股来看，钾肥、石化、氟化工等细分领域部分股票表现突出。截至发稿，亚钾国际(47.850, 2.95, 6.57%)涨幅超过7%，桐昆股份(21.170, 0.68, 3.32%)涨幅超过6%，昊华科技(47.920, 4.36, 10.01%)、荣盛石化(11.530, 0.53, 4.82%)（维权）、彤程新材(55.430, 1.78, 3
私募信贷平静终结，赎回潮引发连锁反应
私募信贷行业迎来厄运频发的一个月，始于3月2日。彼时，黑石(118.55, 8.27, 7.50%)旗下的BCRED透露收到了史上最大规模的投资者赎回请求。到了4月2日，这波动荡达到阶段性顶点：Blue Owl Capital称其两只基金分别遭遇了22%和41%的巨额赎回申请，不得不严格限制赎回比例。 随后的一段日子里，市场相对平稳。相关股价小幅回升，市场开始探讨投资组合调整，部分人认为行业担忧被过度放大，私募信贷在经受冲击后将更加稳固。 然而，随着时间推进至6月，忧虑情绪再次升温。Cliffwater
AI 重塑认知：从效率工具到思维范式
AI 正在改变的，是我们理解世界的方式 近期我对 AI 的体悟与大众略有不同。众人谈论的多是效率提升、岗位替代及降本增效，而我却认为，它真正重塑的，是我认知这个世界的方法论。 我近期开始高频使用 Claude code 和 Codex 进行 Vibe Coding，通俗讲就是利用 AI 生成代码。对程序员而言，这或许是摸鱼提效的手段，但对非技术背景的我，其带来的价值却更为深远。 往昔面对棘手难题，我习惯查阅文献、与 AI 交流或在纸上绘制思维导图。如今则截然不同，我尝试将其转化为模型，依托模型来剖析问题。
AI驱动算力需求激增，存储芯片短缺格局延续至2027年
存储芯片短缺延续至2027年，AI算力需求暴涨推动行业发展存储芯片短缺格局将延续至2027年，AI算力需求暴涨，板块单日吸金83.9亿元！海外龙头股价暴涨，A股市场关注度持续提升核心观点：事件驱动为前提、主力净流入为核心！AI算力刚需叠加全球供需失衡，涨价周期延续至2027年，国产替代空间广阔行业分析框架事件驱动为前提、主力净流入为核心！本次行情核心是AI算力刚需+全球供需失衡+涨价潮+国产替代四重催化，关注具备真实存储量产订单、主力资金持续净流入、直接受益算力存储需求的标的市场逻辑分析✅事件驱动：AI服
AI牛市能走多远？
一、眼下，确实已处于拥挤区域。A股：全市场前5%个股（约270只，以AI算力/光模块/芯片为主）成交占比峰值46.5%~49%，突破45%的历史。其中，算力细分又吃掉近30%成交，形成抱团里的抱团。美股：AI七大龙头+算力10家标的市值占标普500比重40%，对标1999互联网泡沫、70年代漂亮50巅峰集中度z年内指数85%涨幅由TMT单一板块贡献。日、韩基本都是这个趋势，不赘述。但是，高集中度≠牛市终结，但短期波动必然放大。集中度不是卖出理由，是景气度的映射。二、分时间维度预判行情持续性 我说的不一定对
2026 人工智能大压缩：重塑智能经济生产范式
扫码加入星球，每日更新行业报告AI 大压缩正驱动智能经济时代发生根本性的生产范式变革。研究显示，人类技术史上的每次重大飞跃，本质上都是对价值创造链条中间环节的系统性精简。此前能源、材料与信息领域的三次压缩，主要消除了人类认知活动的外部限制。而由 AI 引发的第四次大压缩，首次将压缩对象从物理世界提升至认知劳动层面。在传统认知价值创造的标准流程中，人需理解业务意图，将其转译为系统指令，工具输出中间结果，再由人进行校验与组装。在这一链条里，人类实际上充当了昂贵且低效的信息接口，负责在不同系统与流程间搬运和加工
AI泡沫论？宇宙本质亦是巨大泡沫
从互联网热潮到AI风潮，泡沫本身并非症结，关键在于你的节奏是否与其周期契合AI摘要：关于AI泡沫的质疑声日益高涨。回顾互联网、光伏、元宇宙及区块链等泡沫，历史反复印证：泡沫乃周期产物，无关技术真伪。宇宙学家指出，真实宇宙实为由无数"气泡"构成的结构——大爆炸后的量子涨落在时空中孕育出一个又一个气泡宇宙。换言之，泡沫不仅是经济现象，更是宇宙构造。这一视角，或许能助力我们重新审视"AI泡沫"议题。阅读时长：约5分钟（约2800字）一、"泡沫"一词，今年格外火爆每隔数载，科技界便刮起一阵"泡沫论"旋风。去年是元
AI 狂投 1.4 万亿未回本？仅英伟达盈利，基建热潮面临回报拷问
有个网站名为 Is AI Profitable Yet?（AI 盈利了吗？）主页仅展示两个大字：NO.紧接着是一句更扎心的：EVERYONE'S BROKE.（全员破产。）▲ isaiprofitable.com 首页——监控前沿 AI 企业的收支状况（2026 年 5 月数据）该仪表盘做了一件简单直接的事：汇总各大 AI 企业在模型研发、算力、数据中心、芯片及网络上的总投入，并与 AI 直接营收进行对比。结果令人震惊——支出高达 1.4 万亿美元，仅收回 6130 亿美元。资金缺口接近 8000
二十年股市主线变迁：人工智能引领未来投资
深耕资本市场多年，我极少公开发表个人市场观点与投资建议。但站在当下时点回望二十年A股发展历程，清晰的产业轮动规律、时代主线迭代逻辑已然清晰。基于长期市场实操与行业研究经验，我将复盘市场周期规律，深度解读当下人工智能赛道的长期投资价值。 A股市场从来不是无序波动，而是时代产业红利驱动的周期性行情。市场始终遵循三至五年一轮小周期、五至十年一轮大主线的运行规律，每一个阶段的结构性行情、主流赚钱效应，都牢牢绑定当下时代的核心支柱产业。二十年来，市场诞生了多轮贯穿数年的超级主线，每一条主线都对应着国民经济的转型升级
投资判断为何仍需人类主导
# 投资判断为何仍需人类主导 #陈洪亮元璟资本合伙人在行业与市场研究等领域，AI技术已展现出强大的辅助能力，能够替代部分重复性工作。然而，在投资的核心环节——判断与决策方面，AI在短期内仍无法完全取代人类的作用。主要原因体现在两个方面：首先是一级市场数据的独特性，各投资机构的决策数据具有明显的私密性和非标准化特征，难以被系统性地收集和转化为可用数据。其次是投资回报验证的时间跨度问题，投资成效的检验需要漫长周期（通常以年为单位，甚至更久），且难以确定明确的评判时间节点（如应以哪个时间点作为决策正确性的衡量标
AI财富双浪潮：康波周期下的万亿级投资机遇
一、核心观点摘要- AI是跨越十年的康波周期，绝非昙花一现的风口，而是重塑财富版图的划时代浪潮- 第一波（2023-2026）：基础设施建设红利期，算力、芯片、存储、能源等支撑环节率先实现盈利，是当前最具确定性的投资方向- 第二波（2026-2030）：超级应用集中爆发期，增长空间超乎想象，将催生万亿级本土巨头和十万亿级全球企业- 算电协同成为新型基础设施建设的关键，电力从单纯负载升级为算力根基，2030年市场规模突破1万亿元- 六大高确定性科技赛道已按业绩兑现时间线排列，是这代人最值得关注财富机遇，不容