AI热潮引爆美国电力并购，交易额创历史新高

人工智能浪潮正在驱动美国电力及公用事业领域的并购活动攀升至新高度，各大企业纷纷筹措资金，旨在为数据中心的能源基础设施建设提供配套支持。

据德勤调研数据显示，今年前五个月，该行业的并购交易总额已录得创纪录的2036亿美元，较去年全年1417亿美元的数据激增了四成有余。

数据中心相关的投资规模高达1515亿美元，相比去年同期公布的687亿美元实现了一倍以上的增长；预计2025年全年的数据中心投资总额将达到3210亿美元。

未来能源拟以1120亿美元的企业价值收购道明能源，成为今年已披露的最大规模电力公用事业并购案；紧随其后的是贝莱德旗下的全球基础设施合伙公司与EQT集团联手收购爱依斯电力公司，交易企业价值达330亿美元。统计显示，2026年前五个月市场共公布77笔电力公用事业并购交易，而2025年全年仅披露157笔此类交易。

德勤依据标普全球资本智库数据库整理了本次并购数据，统计口径采用企业价值指标——即包含企业股权与债务，并扣除现金储备。美国电力行业并购的统计范围涵盖了受监管的公用电力企业、天然气发电企业以及可再生能源企业。

尽管电力公用事业行业监管严格，但如今并购交易却呈现出爆发式增长的态势，这背后主要有两大动因：一方面是企业谋求扩大经营规模，抢占数据中心建设带来的红利；另一方面是越来越多企业剥离非核心业务，回笼资金用于业务扩张。私募资本也大举布局公用事业领域，主要采取两种方式：收购资产完成私有化，或是进行少数股权投资。

德勤美国电力、公用事业与可再生能源业务高级负责人托马斯·基夫表示：“私募股权与基建基金对该行业的投资热情十分高涨。财务投资方尤为看重公用事业板块稳定且持续的现金流。”

基夫指出，人工智能热潮彻底重塑了公用电力企业的增长预期，部分企业预测在未来5至10年间，营收将实现50%至100%的显著增长。

公用电力企业需筹集数百亿美元资金用于新建发电厂与输电线路，以保障数据中心供电并拓展客户群体。但作为受监管的垄断主体，其服务客户范围基本受限于地域。

未来能源此前两笔并购计划——收购夏威夷电力公司以及杜克能源——均以失败告终。

公用电力及发电企业行业方提出，扩大经营规模能够帮助企业压缩成本，并将节约下来的成本让渡给消费者。

未来能源旗下子公司佛罗里达电力照明公司负责佛罗里达州的电力运营，该州电价较去年下降2%；企业称当地居民电费支出相较2019年减少了19%。为促成这笔巨额并购交易，未来能源承诺向道明能源服务区域的用户提供总额22.5亿美元的电费抵扣补贴。

弗吉尼亚州的消费者维权人士并不认同这一说法，他们认为电费补贴仅是短期政策，很快就会消耗殆尽，消费者仍需承担长期涨价的潜在风险。反腐败非营利机构兼政治行动委员会“洁净弗吉尼亚”执行董事布伦南·吉尔摩表示：“弗吉尼亚普通民众显然成了牺牲品。”

编辑：江学思

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