潘多拉逆势布局镀铂金首饰，无视银价波动

专题：聚焦美股2026年第二季度财报

核心要点

尽管银价持续下跌，潘多拉依然坚持扩大镀铂金首饰的占比。 该公司已对 2027 年的白银采购实施了 90% 至 100% 的套期保值，锁定价格约为 65 美元 / 盎司。 由于获得了一笔美国关税退税，公司季度盈利超出预期，并提高了 2026 年的业绩预测。

潘多拉的首席执行官指出，即使银价从高位回落，公司也不会停止这一战略，而是用镀铂金款式取代部分纯银产品。

这家丹麦珠宝巨头旨在通过此举降低其对价格波动剧烈的贵金属的依赖。

首席执行官贝尔塔・德・帕布罗斯 - 巴比尔周四表示，尽管银价可能进一步下跌，但转型战略将保持不变。

她在《欧洲财经早间》节目中提到：“我们正在扩展原材料范围，目标是赋予潘多拉更强的经营韧性，并给消费者带来更多材质选择。”

今年 1 月，银价创下超过 120 美元 / 盎司的多年高点，随后持续下跌；周四现货银价低于 65 美元 / 盎司。

潘多拉于 2 月首次宣布推出镀铂金首饰，当时银价约为 80 美元 / 盎司。帕布罗斯 - 巴比尔表示，这一转型有助于公司保持较高的利润率。

在经历 2025 年的低迷后，潘多拉股价在过去三个月内反弹了 55%。花旗分析师认为，银价的近期下跌是一个关键推动因素。

盘前公布的第二季度财报显示利润高于预期（得益于一笔美国关税退税），哥本哈根早盘股价上涨 4%。潘多拉透露，已完成 2027 年白银采购需求的 90% 至 100% 套期保值，平均价格为 65 美元 / 盎司。

公司上调了 2026 年全年有机收入增长预期：从之前的 -1% 至 2% 调整为 0% 至 3%。

第二季度营业利润为 14.6 亿丹麦克朗（约合 2.26 亿美元），营业利润率为 20.3%。全年利润率预期也从 21% 至 22% 上调至 22% 至 23%。

本季度有机收入增长 3%；同店销售额增长 1%（已剔除新开和关闭门店的影响）。

杰富瑞分析师评论称，本季度业绩“达到机构投资者的较高预期”，同店销售超预期以及业绩指引的上调整体符合市场预测。

责任编辑：郭明煜

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