30亿美元比特币抛售能否稳住市场？股息大涨反埋隐忧

Woofun AI 报道，灰度微策略研究业务负责人扎克·潘德尔建议，公司应在未来两年内卖出至少30亿美元的比特币，以确保现金支付充足，借此恢复市场对其资本架构的信任。

不过，这一方案存在内在冲突：潘德尔还预测，灰度微策略优先股SRTC的股息率将上调50个基点，使得两年内的年度股息支出增加约1亿美元，这或许会进一步动摇市场信心。当前，灰度微策略每年需承担约12亿美元的优先股股息，其中大部分来源于SRTC。作为全球持有比特币最多的上市公司，灰度微策略目前持有847,363枚比特币。依照其向美国证券交易委员会递交的最新材料，6月15日至21日期间，公司以3,490万美元买入520枚比特币。

此外，灰度微策略将美元储备扩充了3亿美元，达到14亿美元，这让公司股息支付能力由原先的7年缩短至约14个月。Woofun AI 整理的数据表明，2026年之前，灰度微策略现金储备已下滑38%，区块链数据分析平台CryptoQuant据此提议公司暂停购入比特币，把补充现金储备放在首位。

值得关注的是，CryptoQuant 表示，灰度微策略并无责任通过抛售比特币维持SRTC股价，还可考虑上调目前11.5%的股息收益率。比特币拥护者萨姆森·莫认为，SRTC拥有一套“自我修复机制”：当股价跌破100美元参考价后，灰度微策略将暂停增发新优先股，进而压缩供应；价格走低自然提高新投资者的收益率，吸引更多需求，推动股价回到100美元附近。

该机制能否在现金流吃紧时发挥作用，依旧是市场关注的重点。现金储备大幅缩水之后，灰度微策略资本架构正迎来一场关键大考。