大摩再度调降原油价格预期 警示全球供给过剩隐患

摩根士丹利在约两周内第二次下修原油价格预估，原因是霍尔木兹海峡的石油运输恢复步伐超出预想，加上美国产量强劲等因素，加剧了供给过剩的担忧。

分析师Martijn Rats等人在一份研究报告中提到，预计第三和第四季度即期布伦特原油均价将为每桶75美元，分别比先前预测下调15美元和5美元。对明年各季度的油价展望也全面调降，预估到2027年底将滑落至70美元。

“海峡重新开放的速度快于预期，而美国高出口与中国低进口这一‘双重调节机制’仍在发挥作用，”他们在报告中写道。“随着目光转向2027年，市场绕了一圈，又回到了供应过剩的局面。”

布伦特原油期货本季度已暴跌约30%，美伊达成一项临时和平协议，使霍尔木兹海峡的航运得以部分重启。这一转变促使分析师们重新审视其预测，高盛也调降了油价展望。

尽管周末冲突升级导致两艘船只遇袭，令霍尔木兹海峡的通行量有所减缓，但有迹象显示油轮公司和船员仍愿意通过这一战略通道。这是全球石油市场回归常态、从该能源富集区域释放数百万桶石油供应的关键一步。

摩根士丹利指出，周四有35艘油气运输船经由霍尔木兹海峡驶离波斯湾，这是自2月冲突爆发以来，油气运输船数量首次回升至30至40艘的正常范围。该行强调，2027年要实现石油市场平衡，霍尔木兹海峡的石油运输量仅需恢复到冲突前水平的65%左右，即每日约1100万至1200万桶。

责任编辑：于健 SF069

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