科技股遭遇抛售潮，万亿市值一周内蒸发

关键信息

随着投资者对科技巨头天量基础设施支出的审视力度加大，资金开始流向其他预期回报更可观的投资方向，本月“华丽七巨头”总市值大幅缩水约2.3万亿美元。

这七大巨头分别是微软、英伟达、Alphabet、苹果、Meta、特斯拉及亚马逊。截至6月，七大科技巨头指数本月累计下挫10%。

这些企业，尤其是亚马逊、微软、Alphabet和Meta，累计斥资数千亿美元采购芯片、大规模建设数据中心，为旗下AI业务提供算力支撑，其中相当部分资金来源于债务融资。

目前投资者正静候这些投资产生实际收益，下月即将发布的二季度财报成为市场关注的焦点。

韦德布什证券公司董事总经理丹·艾夫斯在周日的研究报告中指出：“接下来数周科技板块将迎来新一轮市场信心的严峻考验，科技投资者翘首以盼7月二季度财报出炉，以此验证AI产业扩张的投资价值。在此期间，市场焦虑情绪仍将延续，这场划时代的科技基建投入进入新一轮扩张周期，高昂成本引发的忧虑持续升温。”

七大巨头股价表现呈现明显分化：微软6月跌幅达20%，英伟达下挫约13%，苹果、亚马逊均回调8%左右。本轮抛售的部分原因在于，市场围绕七大科技巨头的投资利好叙事已缺乏新的催化剂。

Fundstrat全球顾问公司研究主管汤姆·李在上周《早间财经》节目中表示：“市场正在重新梳理七大科技巨头的投资逻辑，这些企业过去属于轻资产模式，能产生充裕的自由现金流，如今却转变为重资产扩张模式，资产负债表承受巨大压力。我认为投资者会逐步将企业的重资产投入视为人力之外的核心生产力，巨头巨额投入本质上是用人工智能替代大量人力劳动，未来这些资产终将创造收益。目前正处于市场投资逻辑的过渡期，长远来看，这些算力布局将构筑企业深厚的护城河。”

芯片板块走势抢眼

尽管部分科技龙头遭受重挫，半导体板块却逆势上扬。

涵盖台积电、美光、阿斯麦等企业的费城半导体指数本月上涨约6%；今年以来该指数累计涨幅超90%，而同期七大科技巨头指数下挫3.4%。

各大科技巨头疯狂采购芯片导致行业供不应求，让整个半导体产业链上下游企业均享受红利，从零部件供应商到代工厂全线受益。

存储芯片是当前算力供给的核心瓶颈，产能紧张直接推动存储芯片价格飙升。追踪SK海力士、三星等存储龙头的Roundhill存储芯片ETF今年涨幅高达166%。

汇丰银行多资产策略师邓肯·汤姆斯在周一研究报告中指出，虽然科技部分领域市场情绪偏谨慎，但美光上周发布的超预期亮眼财报，有力回击了市场对AI发展前景的质疑，用实打实的数据证明AI行业依旧景气向上。

瑞银分析师在周二研究报告中同样看好AI赛道：当前AI产业链的算力瓶颈短期内没有缓解迹象，该行预测各大云厂商全年剩余时间内云业务收入将持续提速。

研究报告写道：“以上数据印证AI增长基本面扎实，依旧是全球资本市场的核心驱动力。长期来看，布局AI相关个股仍是决定股票投资收益差距的关键，但投资者无论在AI赛道内还是跨行业配置，做好资产多元化分散投资至关重要。”