6月国际车企市值暴跌，丰田跌至18个月低点
界面新闻记者 | 宋佳楠
乘联分会秘书长崔东树指出，6月国际车企市值波动剧烈，整体表现惨淡，创下25年来新低。丰田、通用等企业市值同比下滑7%，环比下降9%。其中丰田尤为惨烈，市值跌至18个月以来的最低点，凸显日系车企转型面临的巨大压力。
乘联分会统计了四十余家主流车企的月度市值。丰田汽车的处境典型地代表了传统燃油车企的集体困境，其6月市值环比暴跌27%，同比下滑12%，12个月分位处于0%，成为本月全球头部车企中跌幅最惨烈的老牌龙头。另一家日系车企本田市值环比下跌13%，同比下滑22%。
界面新闻此前报道过，日本汽车产业正面临数十年来罕见的盈利危机。根据丰田、本田、日产等七家车企对2026财年（截至明年3月）的预测，合计净利润仅为3.9万亿日元，较2023财年7.54万亿日元的峰值暴跌48%，近乎减半。
丰田汽车5月初发布的2025财年（2025年4月至2026年3月）合并财报显示，销售额较上财年增长5.5%，达到50.68万亿日元，但净利润下降19.2%至3.85万亿日元，已连续两年出现下滑。
6月29日，丰田汽车公布2026年5月数据：全球产量857765辆，同比下降5.8%；全球销量885207辆，同比下降7.4%。其中，中国市场的5月新车销量为102300辆，同比大幅减少31.7%。
受中东局势影响，丰田早前宣布将在2027年2月前削减约10万辆海外产量，减产规模较原计划扩大，主要针对面向中东及亚洲市场的燃油车型。
2025财年，本田出现上市近70年来首次年度营业亏损，亏损额达4143亿日元，归母净亏损4239亿日元，主要原因是电动车业务的巨额资产减记。
此外，本田公司预计截至2027年3月的财年电动汽车相关亏损为5000亿日元，并预测2026财年剔除该亏损后的营业利润将达到1万亿日元。
与丰田、本田等国际车企不同，特斯拉6月市值环比下降4%，但同比大涨47%，主要得益于AI与FSD技术的进展，其科技股属性使其估值逻辑与传统车企大相径庭。
中国车企市值整体优于国际同行，比亚迪、小米处于阶段性低位，而岚图汽车市值大幅增长，蔚来、福田汽车、中国重汽表现较好，主要受强劲销量的直接推动。
崔东树指出，当前市值格局的核心驱动力仍是销量增长。蔚来连续两季度盈利、重卡补贴强劲、以旧换新政策拉动商用车需求，分别支撑了相关车企的市值表现。商用车板块整体平稳，抗周期性优于乘用车。
事实上，2026年大部分车企的估值都处于过去18个月的低位区间。在崔东树看来，这是市场正在消化2023年至2025年“电动化溢价”阶段的泡沫。特别是传统车企，估值压缩最为明显，其电动化转型的投入期与盈利释放期之间存在明显的时间差，市场正在重新评估其过渡期的风险收益比。
值得注意的是，跨界造车的小米6月市值环比下跌41%，同比大跌60%，12个月低值与当前市值持平。此外，小鹏汽车市值环比下跌28%，同比下跌41%；理想汽车环比、同比跌幅分别为28%、64%；赛力斯市值环比大跌42%，同比下滑43%。“蔚小理”中仅蔚来市值小幅环比上涨，但同比依旧回落24%，未脱离估值下行通道。
国内传统自主品牌同样未能躲过6月的估值回调，吉利、长城、长安、上汽集团全部环比、同比双下滑，仅有商用车板块走出分化行情。
但崔东树强调，尽管整体估值承压，新能源与出口两大板块的销量增速依然强劲，显著高于传统燃油车。这意味着市场并非对所有汽车股“一刀切”，而是对有明确增量逻辑的细分赛道（如新能源、海外市场）保持了相对更高的容忍度。增速与估值的背离，恰恰说明这些领域的增长尚未完全反映在股价中。
在汽车整车公司的市盈率、市净率方面，特斯拉、比亚迪、赛力斯等企业的市盈率相对偏高。其中，特斯拉10.5万亿元的规模，市盈率达到400倍的水平。
崔东树提及，市盈率较低的主要是发展缓慢的国际企业，以丰田、本田、通用、福特、斯特兰蒂斯等为代表，都在5~9倍的市盈率水平，其次国内传统车企表现相对较强的如奇瑞汽车、吉利汽车都在10倍左右的市盈率水平。
从市净率来看，部分企业市净率也跌到了较大程度，像斯特兰蒂斯的市净率只有0.2，而本田也只有0.5，通用、福特市净率也是在1.1和1.5的状态。
崔东树总结称，2026年的汽车股估值变化，本质上是市场在“成本涨价”与“盈利兑现能力”之间的一次再平衡。那些能在价格战中守住利润、在电动化转型中保持节奏的企业，将在下一轮周期中获得更大的估值弹性。而对于行业本身，这一轮估值修正也在倒逼车企从产业链的自主可控，从而推动产业向更健康的方向发展。
新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登载此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。
郑重声明：1.根据《证券法》规定，禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场；2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。