DeepSeek旺季提价释放何种信号?高盛：国产大模型角逐重归理性轨道

在高峰时段调高API定价，正成为国产大模型领域竞争逻辑转变的关键风向标。

高盛于7月3日发布的研究报告中提到，DeepSeek从7月中旬开始执行高峰时段价格上调策略，这并非需求疲软的表现，恰恰印证了国内AI模型需求依旧强劲、算力资源日益吃紧，行业竞争正由最初激进的低价策略，逐渐迈向更为理性的定价体系。

按照具体安排，每日上午9点至12点、下午2点至6点属于高峰时段，API定价提升至非高峰期的两倍；V4 Pro与Flash版本的非高峰期价格保持原状。据高盛估算，调整后的综合均价分别约为每百万Token 0.35美元和0.12美元。

这一转变表明，国产大模型企业的竞争焦点正从单一的价格厮杀，演变为成本控制、算力效能与商业变现能力的全方位博弈。

更为重要的是，这或许预示着自2026年4月下旬以来绵延不断的激进价格混战即将落幕。此前业内报价一度被压至零利润乃至亏损境地，而随着推理成本逐步获得市场重估，整体定价机制开始向其真实成本靠拢。

竞争核心由规模扩张切换至效率引领

除定价机制调整外，高盛同样注意到国产大模型行业的竞争格局正在重塑，市场集中度稳步攀升。

以MiniMax为例，其管理层坦言，相较于体量庞大的互联网巨头，自身的长处在于更为精干的组织架构、更优的基础设施运营效率、更迅捷的模型更新节奏，以及对新兴Agent应用机遇的敏锐捕捉。譬如，在OpenClaw走红后迅速上线MaxClaw，并同期推出MiniMax Code等衍生产品。

高盛强调，随着行业竞争从单轮模型性能较量，演进为持续的产品更新与实际商业变现，组织效能与长期ROI水平的重要性愈发凸显，唯有实现可持续投资回报的企业，方能在新一轮角逐中脱颖而出。

本文转载自华尔街见闻，智通财经编辑：mz。