诺安基金量化策略陷入困境，孔宪政面临泰极否来局面
2026年上半年，主动量化类产品业绩呈现明显分化格局，中等规模量化策略表现尚可，而微型量化领域则遭遇严峻挑战。
孔宪政担任诺安基金多资产投资部负责人及量化投资决策委员会重要成员。其掌管的诺安多策略曾是微型市值股票基金的明星产品。2026年上半年，该产品最大跌幅达22%，期间收益率录得-10.76%。
作为主动量化类产品，依据基金合同条款，诺安多策略的业绩基准中，沪深300指数占据75%权重。原始设计理念聚焦大盘优质股票的平衡配置，其风险收益定位理应对标沪深300指数。
然而，长期以来，该基金主要布局微型市值股票，极端的投资风格导致投资者承担的风险远超合同约定范畴，实质上是一种名不副实的投资策略。
诺安多策略的投资手法与诺安明星基金经理蔡嵩松先前集中押注芯片板块的做法如出一辙，均涉及违反基金契约，通过剧烈的风格漂移追逐高波动性，将系统性风险伪装成基金经理的"主动管理"能力，误导投资者。
此类操作严重违背"卖者尽责"的核心原则：投资成功时，基金经理声名鹊起，基金公司赚取丰厚管理费；投资失败时，全部损失由基金持有人承担。
2019年2月至2023年9月，蔡嵩松执掌诺安成长基金经理一职。他以集中押注式投资策略一举成名。基金净值飙升时被称为"蔡经理"，大幅回调时又被贬为"蔡X"。众多基民在诺安成长的剧烈波动中频繁买卖，整体却蒙受亏损。
年报披露，2019年至2023年五年间，该基金有四年实现正收益，但2022年亏损高达129亿元，致使五年累计亏损达37.44亿元。
蔡嵩松集中投资芯片板块与诺安多策略布局微型市值股票，本质上是同一问题。违约操作产生的所谓"超额收益"，不过是风险伪装，隐藏着侵害投资者权益的隐患。从行为金融学分析，这些策略都在利用投资者关注短期表现、容易追涨杀跌的人性特点。
诺安基金于2003年12月9日成立。长期追踪研究显示，诺安基金契约精神缺失，守法合规观念薄弱，企业文化存在严重问题。从前总经理奥成文，到前投资部执行总监邹翔，再到前基金经理蔡嵩松、曲泉儒、张堃等，原本光鲜的金融精英最终沦为法律制裁对象，教训极为深刻。
2023年9月底，蔡嵩松以"个人原因"卸任诺安成长、诺安和鑫、诺安积极回报三只产品基金经理。2024年3月27日，在浙江金华中级人民法院，蔡嵩松出庭受审。5月8日案件再次开庭审理并当庭宣判，罪名包括"非国家工作人员受贿罪、对非国家工作人员行贿罪"。
据媒体披露，2020年前后，蔡嵩松管理的基金总规模达400亿元时，曲泉儒牵线搭桥，向蔡嵩松透露一家中小市值公司的操盘细节和利益分成。两人分别利用所管理产品买入该股票，持有数月，协助相关方"接盘"。事后，曲泉儒获得约100万元好处费，蔡嵩松收取数十万元。
2001年，15岁的蔡嵩松考入中科大少年班计算机专业。25岁时，他获得中科院芯片设计方向博士学位。这位曾经的"人生赢家"却在诺安基金任职期间"一失足成千古恨"。
2026年7月3日，诺安基金再次曝出"老鼠仓"丑闻。深圳证监局行政处罚决定书披露，基金经理张堃在2015年至2023年管理诺安新动力、诺安先锋等产品期间，分阶段实际控制并使用七个他人证券账户进行趋同交易，违规行为持续长达八年。
上行下效。诺安基金前总经理奥成文是公司创始人之一。2002年参与公司筹备，2003年公司成立后担任督察长。2006年升任总经理，直至2019年被免职，在公司任职近17年，其中担任总经理13年。
2022年9月，奥成文因"涉嫌严重违纪违法"接受上级纪检部门审查。2023年1月，中国中化通报显示，奥成文违反工作纪律，未正确履行职责，致使公司蒙受较大损失；违反生活纪律；违反国家法律法规，利用职权为他人谋取利益，非法收受巨额财物，涉嫌受贿犯罪。
除前总经理奥成文外，前董事长秦维舟的违法犯罪行为同样令人震惊。
2003年公司成立后，秦维舟担任副董事长。2008年6月至2021年6月，他一直担任公司董事长。2021年6月，因涉嫌重婚罪被起诉，7月被法院正式宣判犯重婚罪。后因其认罪态度良好，自愿赔偿等，被免予刑事处罚。
法庭查明，2016年至2021年的五年间，秦维舟同时保持两个婚姻登记状态。期间，他持续担任诺安基金董事长。2019年8月奥成文被免职时，他还曾代任总经理职务。
近23年发展历程中，诺安基金董事长、总经理、投资部执行总监、基金经理等多达数人因违法犯罪被诉诸法庭，涉及罪名多样，包括职务侵占、基金经理"老鼠仓"、非国家工作人员受贿罪、向非国家工作人员行贿罪、重婚罪等。其中董事长、总经理两位涉事高管在公司任职均长达十几年。
这些涉事高管和基金经理任职期间是否毒化了公司企业文化，是否损害股东和持有人合法权益，公司是否采取有力措施肃清弊端，诺安基金始终讳莫如深。
诺安基金管理约2000亿元公募基金资产，非货币基金规模近760亿元。公司历史上如此之多的高管和基金经理违法犯罪，是否与深层次企业文化土壤不健康相关？我们诚挚希望诺安基金认真总结汲取沉痛教训，坚守法规底线，清除可能导致从业人员腐败堕落的土壤，洁身自好，切实保护基金持有人资产安全。