花旗：将万洲国际目标价调低至11.1港元 评级维持"中性"

花旗发布研究报告，基于第二季度业绩预期疲软，将万洲国际(7.71, -0.13, -1.66%)（00288）2026至2028年净利润预测下调1%至2%，目标价由11.8港元调整至11.1港元，评级维持"中性"。

该行预计万洲今年第二季度经营溢利同比出现高个位数下降，影响上半年整体表现至同比基本持平，其中预计中国业务第二季度经营溢利将同比下滑11%，生猪养殖在猪价下跌背景下仍显疲软，但在经营改善下亏损较第一季度有所收窄。国际业务方面，美国包装肉面临牛肉及运费成本上升压力，但生猪养殖商品价格环境仍具支撑性；欧洲生猪养殖业务受高基数影响出现高双位数下降，包装肉则保持强劲双位数增长。

展望下半年，花旗认为内地消费环境仍喜忧参半，但相信万洲中国业务可灵活调整包装肉推广力度，美国业务成本结构亦可改善；欧洲生猪业务预期在猪价企稳下，亏损将由第三季度起收窄。