港交所单日7家IPO齐鸣，新股表现冰火两重天
今日（7月9日），港交所迎来7家企业同时敲钟上市——
立讯精密、鼎泰高科、普源精电、三环集团、齐云山食品、珞石机器人、东方科脉，刷新了本年度港交所单日IPO数量的纪录。
开盘之初，部分新股即告破发：立讯精密下跌5%，鼎泰高科跌幅超9%，普源精电一度跌近20%。三环集团保持平开，东方科脉小幅低开后略有回升。另一边，齐云山食品暴涨逾110%，珞石机器人微涨，市值约100亿港元。
眼下，赴港上市的热潮汹涌澎湃。然而，热闹背后，分化现象正愈演愈烈。
此次共有四只“A+H”新股亮相。
立讯精密创下年内港股最大IPO，幕后的掌舵人是女企业家——王来春。她早年从生产线普工起步，随后以代工模式白手创业，借助与苹果的合作声名鹊起。2010年，立讯精密在深交所上市，如今市值逼近4500亿元，稳坐A股“果链龙头”之位。
此番登陆港股，立讯精密募资总额约243亿港元，认购热情高涨，新加坡淡马锡、GIC、阿布扎比投资局、腾讯、高瓴等26家基石投资者合计认购逾110亿港元。
鼎泰高科背后同样由女掌门——王馨执掌。她16岁南下务工，2005年创办鼎泰高科，将PCB微型刀具业务发展至近2000亿市值，此次H股公开认购超额354倍，胜宏科技、高瓴、易方达、霸菱等16家基石投资者共认购约19.91亿港元。
三环集团是全球电子陶瓷领域的领军者，港股上市引入了淡马锡、CPE源峰、阿里、腾讯等基石投资者。普源精电专注于电子测量仪器，H股获超额认购78倍，高瓴、阳光电源、苏州高新区等7家基石投资者参与其中。
珞石机器人成功挂牌港交所，成为“全系列智能机器人第一股”，创始人庹华目前是哈尔滨工业大学机械学在读博士。此次公开发售超额认购156倍，广发基金、华泰资本等担任基石。
齐云山食品源自江西，主打南酸枣糕，被誉为“南酸枣零食第一股”。东方科脉是全球第二大电子纸显示器制造商，原计划7月7日上市，因故延至今日。与同日上市的其他企业不同，这两家未引入基石投资者。
至此，港交所再现经典场景——单日7宗IPO齐鸣锣。
“港交所被挤爆了”，这种感受令人五味杂陈。
今年以来，港交所的上市锣声几乎未曾停歇。加上此前一天上市的5家公司和7月7日挂牌的同仁堂医养，本周已有13只新股登陆港交所，明日还有两家。一周内15宗IPO，场面实属罕见。
从数量上看，港交所正经历IPO大年。清科研究中心报告显示，上半年港股共有82家中国企业上市，同比上升110.3%；总融资额约合人民币1633.24亿元，同比上升105.8%。
其中，“A+H”军团尤为壮大。数据显示，上半年港股有24家为“A+H”双重上市，已超越2025年全年的19家。而这24家公司，总融资规模高达956.51亿元人民币，占比近六成。
换言之，赴港二次上市的A股“巨头”，吸走了市场上的绝大部分资金。
回想前几个月，港股打新热潮涌动。彼时赚钱效应显著，大量资金涌入。即便部分公司基本面平平，也能借助情绪溢价获得不错的暗盘或首日表现。安永报告显示，上半年港股新股首日平均回报率达61%，最高打新一手可赚3.3万港元。
但步入下半年，港股IPO的叙事悄然生变。新上市的多数新股首日表现疲弱，甚至陷入深度破发。
同仁堂医养的遭遇尤为典型。这是同仁堂集团旗下第四家上市公司，公司原定于今年3月登陆港股，不料临门撤回，历经近4个月筹备后终登IPO舞台，结果却是开盘即破发。7月7日，同仁堂医养上市首日收盘暴跌近40%。
A股市值超600亿元的安克创新(100.8, -4.10, -3.91%)也未能逃脱。7月2日登陆港股，11家机构护航，但首日盘中一度跌逾9%。7月8日上市的五家公司，表现同样平淡：瑞为技术早盘一度跌超27%；香港公开发售获超4800倍认购的基本半导体，首日最高涨幅仅约18%。
IPO敲锣者日益增多，“港股能否承接得住？”投资者开始暗生忧虑。
IPO的故事正在分化。
破发阵营中，传统制造、食品饮料、有色金属、硬件设备等行业公司扎堆出现。部分发行市盈率明显高于行业中枢，上市即面临快速回调。其中又以市值偏小、流动性脆弱的中小规模企业居多，少量卖盘便能引发股价闪崩。
AI浪潮滚滚，港股的叙事随之重塑。AI大模型、算力芯片、机器人，这些词汇取代了过去的消费、地产、金融，成为港股新股市场的新主题。资金明显向这类高成长性的创新科技企业集中，且仅涌向头部大型标的。
股价表现最为直观。智谱自今年1月以116.2港元发行价登陆港股以来，股价巅峰曾涨至2980港元，市值突破1.2万亿港元。即便经历回调，最新累计涨幅仍超15倍。MiniMax同样从165港元发行价一度冲至1330港元。
令市场色变的解禁潮，也展现出不同走向。7月8日，智谱迎来上市后首次大规模限售股解禁。出乎意料的是，解禁首日反而暴涨逾1000亿港元，近七成基石投资者表态长期持有。MiniMax解禁前一交易日同样资金涌入，盘中一度涨超20%。
但对多数公司而言，仍难逃“解禁即大跌”的魔咒。实例近在眼前——“港股AGI第一股”云知声上市满一年，限售股解禁当日，盘中最大跌幅逼近50%。
两种行情反差极度鲜明。相似的剧情仍在港股不断重演：缺乏持续落地的商业化业绩作为支撑，再动人的行业故事，也难抵筹码集中出逃带来的抛压。
放眼望去，港股上市申请（包括保密递交）已超500宗，处于历史新高。队伍浩浩荡荡，大家等待IPO上岸的情绪溢于言表。但成功发行并非终点，发行得漂亮才算赢。
热的更热，冷的更冷。分水岭从未如此深刻。
