金价大跌超20%，汇丰下调明年预期

汇丰银行周四下调了2026年和2027年的黄金均价预测，理由是美联储货币政策预期转向鹰派以及美元走强持续施压金价。该行将2026年均价预测从此前的每盎司4864美元下调至4560美元，2027年预测从5000美元下调至4925美元。汇丰预计，2026年剩余时间内金价将在3800至4700美元区间波动，年末收于4750美元附近。

自1月29日创下每盎司5594.82美元的历史纪录以来，现货黄金已累计下跌逾20%，目前交易于4100美元附近。汇丰指出，市场对美联储货币政策看法的转变及其对美元的影响，是黄金持续遭到抛售和价格下跌的核心原因之一。

近期美国与以色列对伊朗的军事行动反而加剧了金价跌势。当冲突推高油价时，市场反应并非避险，而是预期更高的通胀和更激进的美联储政策。油价上涨重新引发通胀担忧，美联储9月加息概率已升至68%。美元走强和实际收益率上升进一步提高了持有黄金的机会成本。

尽管如此，汇丰认为金价下行风险可能有限，因为市场已基本消化了强美元和高利率环境的影响。该行指出，中东冲突前支撑黄金的多项结构性因素——包括财政赤字担忧、经济不确定性和主权债务负担——依然存在。世界黄金协会也表示，若当前宏观条件持续，金价年底前可能在4100美元附近波动。汇丰预计，上半年ETF的大量流出可能在部分下半年逆转，为市场提供一定支撑。

责任编辑：张俊 SF065

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