闪迪股价连日重挫的深层逻辑

半导体板块遭遇集体抛售，但产业收益预期2027年将增长两倍

周四闪迪(1399.955, -215.04, -13.32%)（纳斯达克(25893.64, -375.59, -1.43%)代码：SNDK）股票连续第二个交易日大幅下挫，究竟是什么因素在背后起作用？

台积电(406.5799, -12.90, -3.08%)（纽交所代码：TSM）第二季度财务报告显示业绩超越华尔街分析师预估，净利润同比激增77%，但同时发出警示：本年度资本支出将突破600亿美元，而此前市场共识仅为540亿美元左右。受此影响，这家NAND闪存存储芯片供应商闪迪，截至美东时间上午11:15股价骤降9.6%。

台积电乐观业绩为何反成闪迪负担？

尽管财报表现亮眼，台积电今日仍被资金抛售，股价回落2.2%。投资者担心天量扩产投资将严重侵蚀自由现金流。

然而，台积电现时代工的芯片主要以AI客户所需的中央处理器、图形处理器为主，而这类芯片运行必须配备闪迪生产的NAND闪存存储芯片。

换句话说，台积电增加资本投入、扩大芯片代工产能，理论上会刺激闪迪存储芯片需求，提升闪迪收益。

闪迪未来基本面展望

从长远逻辑分析，台积电大规模扩产AI芯片产能，对闪迪并非利空。这印证了AI赛道半导体芯片需求持续旺盛，支撑存储芯片需求同步增长的判断，闪迪利润也将随之抬升。

当然，闪迪利润不可能无限膨胀。行业竞争持续加剧，台积电大规模扩产正是行业同仁（包括闪迪竞争对手）集体扩张的缩影。长期来看，产能供给终将赶上市场需求，芯片价格下行、行业利润率收窄的周期性规律会再度显现。

但这一供需逆转尚未到来，至少现阶段闪迪盈利具备支撑。

责任编辑：郭明煜

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