摩通上调友邦保险评级至增持 目标价定在118港元

摩根大通发表报告指出，友邦保险(78.65, -0.60, -0.76%)（01299）今年以来走势稍显疲软，累计跌幅0.3%，跑输恒生指数(25947.91, 63.48, 0.24%)0.6个百分点。该股当前以1.1倍2027年预期P/EV交易，预估总股东回报率约为4%，并将目标价从112港元调升至118港元，此举表明估值展望已延伸至2027年末，维持“增持”评级。

分析人士预计2026年上半年公司业绩将保持平稳，新业务价值录得32.6亿美元，同比增幅15%，税后营运利润达到39.7亿美元，同比增10%，中期派息每股54港仙，同比升10%。这主要得益于资产负债表的持续壮大，以及寿险销售业绩与现金流的双位数增长。

不过，该行认为友邦保险短期内缺乏明显利好催化剂，香港离岸业务的监管环境短期内改善的可能性不大。基于此，在2026年中期业绩发布前，该行更青睐中资保险公司中国平安(58.4, -0.25, -0.43%)（02318）和中国人寿(28.94, -0.26, -0.89%)（02628），因为这两家公司的估值和收益率相对更具吸引力。