意外战术下的日元护盘 凸显贝森特对冲基金本色

美国财长贝森特欲助日本稳守日元汇率，便刻意让媒体“碰巧”拍到他的备忘录。上面列出的任务中，有一项是买进高达100亿美元的日元。

这种不走寻常路的策略，恰是贝森特鲜明的行事特征。他在华尔街时，曾靠一笔大额货币押注入账10亿美元。接掌美国财长后，他大度出手驰援阿根廷。如今，他又施以援手，协助了美国的另一盟友日本。

美日将近三十年来首次联手支撑日元。除用备忘录释放暗示外，贝森特还出人意料地启用了一系列手段，例如调动美国持有的欧元储备，以及公开谈及日本可动用的一项美联储融资安排。

目前来看干预成效不错，日元自四十年谷底回升，但交易员更关注这波回升能维持多久。贝森特周二再度发出信号，称还将推出后续行动，并指出日元疲弱加剧了亚洲货币普遍下挫的风险。

如果说这些动作展现了更加主动的经济外交，那或许与贝森特的职业历程有关。近几任美国财政部长，包括曾任高盛(1052.98, 25.92, 2.52%)集团要职的亨利·保尔森和罗伯特·鲁宾，大多出自金融业的所谓“卖方”，专长在于风险管控。

贝森特则不然，他拥有数十年的对冲基金操盘经历。

“我们从未有过真正意义上的买方人士，”Beacon Policy Advisors的管理合伙人、前财政部官员Stephen Myrow表示。“他更像是一个宏观交易员，而非一个传统的财长。”

贝森特在6月向纽约经济俱乐部发表的演说中，阐述了自己的经济理念。在实际操作中，部分体现在扶持那些愿意与华盛顿协调行动的国家。

美国利益

特朗普周日谈及稳日元的干预举措时表示，美国将从中获取“金融好处”，但未具体说明为何。贝森特则表达了对日本市场动荡可能波及美国国债市场的担忧。两人都强调了美日同盟关系的重要性。

贝森特周日在X平台发文证实，美日为支持日元汇率联合干预了市场，并称“特朗普政府会为美国可靠的伙伴提供后盾”。此次联合干预前，贝森特在上周五的内阁会议上，实际有意让记者瞥见自己的备忘录，其中一项手写任务写着买入日元。

贝森特周二受访时称：“我只是想确保那些从我身后窥视的记者也知道，‘JPY’是日元的代码。”他还确认，美国动用了欧元，分析人士认为此举可能是为了缓解美元的下行压力。

对冲基金交易员可以在押注成功后迅速获利了结，但这种选项未必适用于财长。贝森特去年对阿根廷的押注获得回报，当时特朗普的盟友、阿根廷总统哈维尔·米莱在立法选举中意外得胜。

如今，贝森特将部分个人声誉与日元走势捆绑在一起。尽管近期获得支撑，日元仍易受投资者对日本财政政策的疑虑，以及日本央行加息节奏迟缓等因素影响。

ING全球市场主管Chris Turner表示，先是阿根廷现在是日本，这两件事综合来看，为了支撑更广泛的经济和地缘政治目标，美国财政部动用汇率稳定基金的意愿正在增强。

Turner表示，这标志着美国外汇政策与过去二十年来相对被动的风格相比，出现了明显转变。

贝森特之所以敢于冒险，与他在特朗普政府中的地位有关。比如周二时，特朗普观看了贝森特主持的新任国家情报总监Jay Clayton宣誓就职仪式。周三，贝森特将与议长迈克·约翰逊一同访问亚利桑那州，在中期选举前宣传政府的施政成果。

据知情人士透露，尽管贝森特与商务部长霍华德·卢特尼克曾竞争财长职位，但在卢特尼克因故未能参加上周五内阁会议后，贝森特仍向其通报了有关美国干预日元的讨论情况。

贝森特明确表示，他认为对阿根廷和日本出手相助，都具有更广泛的战略意义。就阿根廷而言，他去年强调如果米莱在选举中获胜，可能进一步带动拉美地区中右翼政治力量崛起。此后，哥伦比亚和秘鲁均有保守派领导人在总统选举中胜出。

贝森特周二表示，就日本而言，日元疲软不仅对日本的通胀“问题”构成挑战，也不利于许多其他亚洲货币。“如果日元大幅贬值，其他货币也会随之走贬，”他说。

熟知日本

贝森特对日本非常熟悉。他访问过日本50多次，其中三次是以财政部长的身份访问。在2010年代初期，他几乎每月都会往返日本，以便更好地了解当地情况。他的前老板曾通过押注日元下跌获利逾10亿美元。当时，日本前首相安倍晋三正推动经济摆脱通缩的改革措施。

贝森特一直积极关注着日本经济事务，并与日本对口官员有着密切合作，包括财务大臣片山皋月以及被他称为老朋友的日本央行行长植田和男。

贝森特曾与著名的对冲基金交易员Stanley Druckenmiller共事。后来，Druckenmiller成了现任美联储主席凯文·沃什的导师。