市场预期转向 蛋价上行预期逐步落地

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导语：7月鸡蛋(3976, -26.00, -0.65%)市场多空对峙态势愈发激烈，酷暑天气抑制产蛋性能、偏低产能为涨价预期提供托底，但老鸡延迟淘汰与新鸡陆续开产促使供给端增量释放，再加上下游旺季节前备货尚未全面启动，现货价格波动频繁，上行预期一直未能兑现，市场情绪受到较大冲击。进入8月，蛋价经历一轮快速回落后迅速反弹，全国主产区均价下探至4.35元/斤后开启回升走势，此轮反弹究竟是阶段性超跌后的技术修复，还是旺季看涨预期落地的信号？

供给端产能存量偏低、增量渐进释放

当前正处于三伏天高温时段，蛋鸡平均产蛋率下滑至90%左右，日产蛋量呈阶段性减少态势，同时前期压栏老鸡面临集中淘汰，老母鸡出栏量逐步增多，给蛋价带来底层支撑。然而从图中数据可见，4至6月鸡苗销量环比增幅显著，新开产蛋鸡数量将持续增加，两大增量相互抵消了部分利好效应。但鉴于新开产蛋鸡尚处于产能爬坡阶段，到达产蛋高峰期仍需时日，新增产能难以大规模集中释放，故供给端压力并未明显显现。

需求处于淡季收尾向旺季切换的过渡阶段

需求面是决定此轮上涨预期落地节奏与价格上限的关键因素。从图中所反映的季节性走势来看，8月将逐步步入鸡蛋传统消费旺季，月初需求端或仍受高温天气抑制，采购活动更多依靠市场看涨心态驱动的备货行为支撑；中旬食品企业进入集中生产期，深加工需求有序释放，加之高温天气有望逐步消退，终端消费亦存在回暖改善预期。8月下旬各类院校陆续开学，食堂团体采购启动，两类需求叠加将成为驱动本轮蛋价上涨的主要动力。

综合供需格局及市场心态分析，8月上旬蛋价将延续震荡偏强走势，但尚不具备大幅上行的基础，或以震荡试探性走高为主旋律，主产区均价底部支撑维持在4.40–4.50元/斤，价格中枢稳定于4.50–4.60元/斤。8月中旬至下旬蛋价运行重心持续上移，主流价格区间预计上移至4.70–4.90元/斤，月末阶段性峰值有望探至4.90-5.00元/斤。不过新开产蛋鸡将制约上行空间，整体行情以温和抬升为主基调。总体而言，本轮蛋价上涨预期正逐步得到兑现，后续需重点关注：老鸡淘汰进度、食品企业生产节奏、冷库及贸易商分批囤货的出货节奏。