印度七月通胀攀升至4.45%，连续9个月走高，年末加息预期不断升温

印度7月消费者物价指数（CPI）较去年同期上升4.45%，较6月份的4.38%进一步走高，已连续第九个月呈现上行态势，市场对央行年末加息的押注随之增强。

该数据略低于分析人士先前预测的4.50%。

食品与交通领域价格涨幅居前

据印度统计和计划实施部公布的数据，7月食品价格同比上扬5.5%，个人交通及货物运输领域通胀率均突破7%。

印度对海外能源的依存度较高（约85%的燃料需求依靠进口），加之运输路线经过霍尔木兹海峡，因而在当前由中东局势引发的全球能源供给波动中承受较大压力。红海及阿曼湾船只遭袭事件已促使国际油价走高，本周三油价再度逼近每桶90美元水平。

央行态度与未来走向

印度储备银行（RBI）本月初决定维持基准利率稳定，而亚洲多国已因能源冲击率先进入加息周期。

RBI行长Sanjay Malhotra指出，总体通胀已超出4%的政策目标，但核心通胀仍处于"温和"区间。他同时强调，印度经济增长当下仍展现一定韧性，然而受西南季风、厄尔尼诺现象、地缘政治及全球贸易政策等多重不确定性影响，未来前景"仍不明朗"。

央行预估，总体通胀将在截至12月的季度触及峰值，核心通胀亦将呈现相近趋势。

市场押注年底前开始加息

市场广泛预期RBI将在本年度后期启动加息。摩根士丹利(218.405, 3.33, 1.55%)在近期发布的报告中预测，央行最早或于12月份开启加息进程，累计幅度达75个基点，届时政策利率将升至6.0%的最终水平。

该机构同时预期，在截至2027年3月的财政年度中，印度总体通胀年均水平将达5%，主要驱动因素为食品通胀走高及投入成本攀升。

综合来看，持续上行的通胀正挤压印度央行的政策操作空间，年末前后实施紧缩措施的概率正在升高。