业绩承压、海外遇阻，拼多多加速入局即时零售
来源：雷达财经
雷达财经出品 文|周慧 编|孟帅
在经历一季度的"营收上升但利润下降"后，电商巨头拼多多近日再次发布了一份"有好有坏"的二季度财报。
财报数据显示，今年第二季度，拼多多营收达到1124亿元，同比增长8%，但归属于母公司股东的净利润却同比下降12%，为272亿元。
针对业绩波动，拼多多回应称，主要源于平台生态建设方面的持续大额投入，以及海外业务中非经营性亏损的叠加影响。
在利润走低的同时，拼多多的海外业务也迎来新的考验。今年7月起，欧盟正式取消150欧元以下小额包裹的关税豁免政策，过渡阶段对每件包裹统一征收3欧元关税。
这一政策调整，预计将直接波及拼多多海外核心平台Temu的业绩表现。
但拼多多的全球化战略并未因此动摇，公司管理层透露，已制定长期应对方案，将重心放在供应链的本土化升级上。
与此同时，在国内市场上，拼多多正在加大即时零售领域的投入。8月10日，拼多多App首页正式上线"最快明日达"一级核心入口，品类涵盖水果生鲜、日用百货等。
然而，据勤策消费研究的统计数据显示，截至去年第四季度，阿里系旗下的淘宝闪购与美团闪购合计拿下即时零售赛道超过九成的市场份额，而入场时间较晚的拼多多目前仍处于赛道边缘。
二季度"营收增长利润下滑"，归母净利润同比下降12%
8月24日，电商头部企业拼多多公布了2026年第二季度的财报。数据显示，该季度拼多多单季营收为1124亿元，较2025年同期的1040亿元增长8%。
拼多多方面表示，营收的提升主要得益于交易服务收入的增长。报告期内，交易服务收入由2025年第二季度的483亿元上升至547亿元，同比增长13%。
与此同时，在线营销服务及其他业务为拼多多带来576亿元营收，同比增速不足4%。而上年同期，该业务同比增速为13%。
从成本费用端来看，今年第二季度，拼多多总营业成本为480亿元，同比增长4.7%；总运营费用为366亿元，同比增长13%，主要源于销售与营销费用的增长。
报告期内，拼多多的销售与营销费用为297亿元，同比增长9%；一般与行政费用为23亿元，同比增幅超过50%。
同期，公司研发费用从2025年第二季度的36亿元提升至46亿元，同比涨幅超过27%。
受上述因素影响，拼多多二季度营业利润录得278亿元，较2025年同期的258亿元增长约8%；Non-GAAP营业利润为291亿元，同比增长5%。
虽然拼多多本季度营业利润维持稳健增长，但归母净利润却出现回落，同比减少12%至272亿元。
对此，拼多多回应称，利润下降主要是平台生态投入持续加大，叠加海外非经营性项目亏损所致。
拼多多联席董事长兼联席CEO赵佳臻指出："上半年，我们在日常运营中不断加强平台生态治理，针对各品类落地专项信任与安全举措。我们将合规置于核心位置，全力保障消费者权益，构筑长期信任。"
拼多多财务副总裁刘珺表示，第二季度，公司进一步加码生态体系投入，现阶段主要任务是帮助商家发展壮大，巩固整个行业生态，"我们将持续聚焦这些基本面，推动平台长期可持续发展。"
值得注意的是，在现金流方面，拼多多该季度表现较为亮眼：单季经营活动产生的现金流量净额为257亿元，同比增长18.6%。
截至2026年6月30日，拼多多持有的现金、现金等价物及短期投资合计达4564亿元，去年末为4223亿元。
海外市场挑战加剧，拼多多如何破局？
业绩回落的同时，拼多多海外业务的推进也并非一帆风顺。
据《岳阳晚报》报道，今年以来，欧美市场持续收紧对拼多多旗下跨境电商平台Temu的监管。
据悉，Temu是拼多多海外布局的核心平台，于2022年9月上线。在用户定位上，Temu主要面向海外对价格较为敏感的消费者，主打全品类、低价格的商品策略。
凭借国内庞大的供应链体系带来的价格优势，以及欧美市场对小包裹的免税政策，Temu此前在海外市场快速扩张，市场份额不断提升。
欧盟数据显示，2024年有近46亿件低价跨境小包裹进入欧洲市场，其中91%来自中国，Temu是重要参与者之一。
但进入2026年后，这一格局或将改变。今年7月1日起，欧盟正式取消150欧元以下小包裹关税豁免，过渡期内每件征收3欧元统一关税，并叠加15%至20%的增值税，综合税负约占商品售价的20%至30%。
对此，拼多多联席董事长兼联席CEO陈磊在财报业绩会上表示，新政实施后，欧盟市场跨境订单将面临履约效率降低、运营成本攀升等问题，相关业务短期增长将受到显著影响。
此外，欧盟还依据《数字服务法》，将更多合规责任转嫁给电商平台。《岳阳晚报》在报道中提到，Temu因产品合规问题，可能面临最高年营业额6%的罚款。
不过，拼多多管理层强调，公司不会因此调整全球化战略方向。面对海外监管政策的变化，短期内，拼多多将持续优化供应链体系、精简履约链路，以降低政策变动带来的负面影响。
长期来看，拼多多将通过本土化运营对冲海外政策波动风险，夯实全球化发展根基。
在供给端，拼多多将重点引入并培育海外本土优质商家，进一步丰富海外商品供给。而在物流方面，拼多多将加速本地化仓储中转布局，扩大本土发货覆盖范围。
值得一提的是，天眼查显示，今年2月，拼多多先后注册成立上海新拼姆鸿乔电子商务有限公司、上海新拼姆朴动电子商务有限公司，注册资本分别为100亿元和50亿元。
今年3月，拼多多正式组建"新拼姆"，一期已现金注资150亿元，未来三年计划合计投入1000亿元。
据悉，"新拼姆"将整合"拼多多+Temu"的供应链资源，启动自营品牌模式的搭建，重点面向全球市场，系统化自营并孵化面向不同市场、不同品类的品牌。
据《科创板日报》，目前该业务已在日本、加拿大等部分海外站点低调上线，主打家居用品、标品服饰等品类，且多与花花公子等知名品牌推出联名款。美国、欧盟等核心海外站点仍在筹备中。
加码即时零售布局，能否实现"后发先至"？
持续加大海外业务投入的同时，拼多多也在国内积极挖掘业绩增长点。
8月10日，拼多多在其App首页上线"最快明天达"一级核心入口，品类涵盖水果生鲜、日用百货等高频刚需商品。
据悉，"最快明日达"入口中的商品附带明确的时效承诺标签，核心城市可实现次日上午送达，更广范围区域提供后天达保障。
若超时未送达，用户可获得至少3元无门槛代金券补偿，特殊订单及不可抗力情况除外。
雷达财经注意到，此前，拼多多仅在商品详情页、搜索结果中通过算法动态展示"明天达"标识。而此次将该服务升级至首页核心导航位，标志着拼多多开始进一步发力即时零售赛道。
据国际商报援引网经社数据，2025年，国内即时零售交易规模突破1.19万亿元，同比增长48.25%，五年累计增幅约692%，年均复合增长率达51.3%。
从前述数据来看，即时零售已成为实物零售的重要增长引擎。面对这一庞大市场，阿里、京东等电商巨头早已纷纷布局。
其中，阿里旗下的天猫超市于今年1月在杭州上线4小时达服务；淘宝闪购汇聚数十家家电品牌，打造最快1小时送达的中短时效服务体系。
京东则整合业务升级为京东秒送，合作门店超50万家，服务范围覆盖全国2300多个县区市，最快可实现9分钟送达。同时叠加七鲜超市短时配送服务，稳固短时效优势。
据界面新闻援引勤策消费研究数据，截至2025年第四季度，在即时零售市场中，淘宝闪购市场份额为45.2%，位居榜首；美团闪购紧随其后，市场份额为45%；而剩余不到10%的市场份额则由京东秒送、抖音等平台分割。
面对其他平台的先发优势，拼多多选择深耕供应链。赵佳臻在业绩会上指出，"在这个阶段，我们选择把精力和资源集中投入到自身更有价值、更加创造价值的地方，这条路径一直比较清晰，就是继续把供应链做扎实。"
赵佳臻表示，从现阶段的业务基础来看，即时零售和电商在底层的供应链和业务模式上仍存在较大差异，"我们觉得能够形成的协同相对有限"。
对于拼多多的后续发展，雷达财经将持续追踪。
责任编辑：杨红卜
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