全球化工去产能：欧美日韩竞相出清

来源：湖畔新言

尽管中国化工产业仍在扩张，新产能不断投放，但放眼全球产业周期，化工行业已正式迈入漫长而艰难的产能出清阶段。与过往周期常见的临时降负不同，本轮重构的核心在于大规模的永久性关停与物理拆除，表明海外化工企业已由周期性下行转向结构性困局。欧洲作为传统高地成为收缩核心，日本、韩国及美国也在同步推进产能优化与产业洗牌，全球化工产业链格局正在重塑。

欧洲产能集中收缩

作为近现代化工发源地，欧洲仍是全球重要产区，化工品占欧盟制造业增加值约7%，是贸易顺差支柱。然而本轮结构性出清中，欧洲是核心收缩区。受高能源成本、需求疲软及全球竞争加剧冲击，其增速远低于全球均值，正经历历史罕见的深度结构性收缩。

根据欧洲化学工业理事会2026年初的报告，2022至2025年间，欧洲化工累计永久关停产能达3700万吨，占总量9%，且退出节奏加速。2025年全年清退1720万吨，规模较2022年激增六倍，标志着产能出清进程全面提速。

细分来看，以蒸汽裂解装置为核心的传统石化赛道受冲击最深，累计关停1780万吨，占现有总产能14%，退出体量远超其他细分领域。基础无机化学品紧随其后，关停1170万吨；聚合物与特种化学品分别为540万吨和200万吨，呈现“上游大宗品类退出显著高于下游高附加值品类”的特征。石油化工曾是欧盟重要出口产品，但作为能源密集型上游环节，在高能源成本下竞争力走弱，成为本轮调整中受影响最深的核心品类。

从地域看，产能清退广泛分布于各国。德法意荷是核心产销区，其中德国受影响最重，累计退出880万吨（占比25%）；其次为荷兰，退出720万吨（20%）；英国退出450万吨（12%）。

产能清退同时，现存装置利用率明显下滑。自2022年起，欧盟利用率长期低于行业均值81%，至2025年Q4已跌至74%左右，且有进一步下行预期，产业持续承压。

欧洲化工新增投资与资本支出也断崖式降低。2025年新增投资仅30万吨，较2022年270万吨降幅明显，资本支出降81%。高成本与弱需求导致企业投资意愿低迷，更多产能转向低成本区，行业生存韧性面临前所未有的严峻挑战。

日韩产能加速调整

日韩产能加速调整。与欧洲被动减少不同，日韩调整更多是市场主动选择，旨在推动产业革新。

日本化工产业全球话语权式微，尤其在基础化工品上。乙烯产业自泡沫破裂后增速放缓，自2014年三菱首套装置停产，深陷供需失衡。2025年日本乙烯产能约620万吨，超半数装置运行超50年。近30年产量呈下跌趋势，近五年加速。2024年产量跌破500万吨，2026年3月因局势紧张开工率跌至不足70%，6月跌至历史低位66.6%。为应对严峻形势，三井、出光等大型企业宣布2026-2027财年停运部分乙烯装置，下游衍生品产能也将受影响。

韩国石化产业盈利基本面持续恶化，连续两年全行业亏损。2025年上半年主要企业平均销售成本率攀升至98.6%，部分企业利润无法覆盖成本。Q4亏损进一步加速。据ICIS报道，2025年主要石化企业初步合计营业亏损1.5万亿韩元，较2024年1.1万亿显著扩张，行业生存压力陡增。

为扭转成本劣势，韩国政府推出自救方案，提出削减过剩老旧装置、转向高附加值产品、改善资产负债表三大目标。根据2025年签署的重组协议，韩国将削减270至370万吨/年石脑油裂解产能，约占现有产能25%。

2026年2月，乐天化学与HD现代化学重组通过，乐天分拆忠清南道大仙工厂并合并，同时关停110万吨裂解装置，暂停亏损设施。YNCC于3月6日提交计划，确定2026年底关停两套合计139万吨裂解装置，产能减少超60%。通过关停亏损产能、整合装置、调整结构，韩国旨在缓解供过于求压力，抬升全产业链盈利中枢。

集中收缩的原因

集中收缩的原因主要有三：生产成本高昂、需求持续低迷及全球竞争力下降，产业链转型亦是退出原因之一。

生产成本是海外装置关停的核心原因。化工是高耗能行业，相较中东原料优势、中国一体化优势，欧洲日韩规模小、原料进口依赖度高，成本本就偏高，地缘冲突进一步推高成本。

俄乌冲突后，欧洲能源成本大幅攀升，电价限制高于其他经济体。据IEA报告，2025年欧盟电价是美国2倍以上，比中国高近50%。德法荷意等国对天然气依赖度高，价格波动直接影响用电。此外，环保成本也是重击，严格的碳关税及三废处理要求（据测算是中国8-15倍）给企业带来巨大压力，进一步推高生产成本。

日韩成本同样处于高位。原料对外依赖极高，日本80%石脑油和95%原油来自中东，韩国超70%原油经霍尔木兹海峡。能源方面，日韩天然气进口依赖度近100%，工业电价全球偏高，2026年一季度日本工业电价为中国2.6倍，韩国为1.5倍，高昂成本令产业长期承压。

需求持续低迷。化工终端需求涵盖房地产、包装、汽车、家电，其中房地产占比35%。欧洲与日韩通胀严重，消费者削减非必须支出，零售降级，下游补库意愿不足，新订单转弱，出口需求亦下滑。数据显示商业信心指数仍在负值区间，对需求改善持谨慎态度。

全球竞争力下降

全球竞争力下降。回溯2004-2024年，中国是推动全球化工增长的核心变量。二十年间全球化工销售额从1.4万亿升至5万亿欧元（CAGR 6.6%），中国CAGR达15%远超全球及美欧。中国市场份额从2004年10%升至2024年46%，接近全球一半；欧盟份额从27%滑至13%，降幅最大；美国从22%降至12%。

出口市场方面，中国增速最快。2004年中国化工出口份额仅5%，2022年首次超越欧美，2024年升至18%，欧美日韩地位逐渐被替代，产业重心向中国转移已成定局。

产业链转型

产业链转型。面对全球格局变化，欧美日韩剥离低附加值、同质化产品，将重心转向电子化学品、生物基材料、高端助剂等高壁垒高附加值特种化工领域。

未来趋势

未来趋势。标普预测2026年全球乙烯减产2200万吨（-12%），源于中东供应减量及产能出清。波士顿咨询显示全球3000万吨低效产能列入清单，450万吨已清退。欧洲计划2027年前淘汰1100万吨老旧裂解装置；韩国削减750万吨（降幅45%）；日本关闭189万吨（集中于2026-2027年，预计合计450万吨）。

未来化工行业将淘汰低效产能、重塑成本优势及转型，重塑产业版图。欧洲及日韩基础化工产能继续减少，全球化工品贸易流向面临长期调整。