黄金长期上行格局未改，央行购金构筑结构性支撑

2026年8月28日，亚洲交易时段午后，COMEX纽约黄金价格维持窄幅整理，报4625.9美元/盎司。持仓股深中华A、莱绅通灵涨停，曼卡龙上涨7.08%，鹏欣资源、湖南黄金等个股跟涨。

消息面上，NedDavisResearch首席约翰·拉福格指出，投资者不应过度关注具体价格目标，黄金的核心逻辑其实十分清晰：只要全球各国政府未能切实应对持续累积的债务问题，金价的长期走势便将延续上行。拉福格在接受采访时表示，金价何时触顶，取决于各国何时着手化解债务困局。

拉福格进一步补充称，黄金未来仍有“多年”的上涨空间，因为他完全看不到全球政治人物和领导人有真正解决债务问题的意愿。尽管黄金在过去十年间已从约1500美元/盎司攀升至4000美元上方，拉福格依旧认为，这轮行情远未落幕。

此外，在拉福格看来，当前环境可能是黄金历史上最强的基本面背景之一。与以往周期不同的是，央行正成为关键的结构性买盘力量，因为它们正在重新审视传统储备资产的安全性。

他强调，这一变化在2022年俄乌冲突后明显提速，此后俄罗斯外汇储备遭冻结，促使各国央行深刻认识到：一旦资产深嵌于全球信贷体系之中，最终仍可能受到各国政府的制约。