金价破万并非终点？分析师：各国负债不止，金价涨势不止！

财联社8月28日讯（编辑 黄君芝）近些年来，黄金价格的持续飙升已将其推至曾经令人难以置信的高位。然而，一位市场策略师指出，投资者不应被各种价格预期所迷惑。

市场研究机构Ned Davis Research的首席另类策略师John LaForge在最新受访时表示，黄金的交易逻辑其实非常清晰：在全球各国政府彻底化解其不断累积的债务负担之前，金价的长期上行势头就不会终止。

"我认为金价只有在人类真正学会应对债务难题时才会触顶。如果我们一直拖延，不去清偿债务，让债务越堆越高，那么金价上涨的概率就会持续增大。"他补充说。

当被问及投资者是否应当紧盯每盎司8000美元、10000美元乃至12000美元的目标位时，他回应称，这些价位对其判断而言并无特别意义。

"在我看来，这不是一个会突然变成'哇，8000美元了'或者'哇，12000美元了'的关键节点，"他表示："我只知道，在政府债务问题得到解决之前，金价就会不断攀升。我认为未来几年价格还将持续上行，因为我完全感受不到全球各国的政要和领袖有解决此问题的意愿。"

尽管过去十年间黄金价格已从每盎司约1500美元攀升至超过4000美元，但LaForge指出，金价仍有相当大的上行潜力。他认为，当前市场正处于大宗商品超级周期之中，且该周期还剩大约六七年时间，目前毫无迹象显示长期趋势行将终结。

LaForge强调，当前的环境可能是黄金历史上所遭遇的最强劲基本面之一。他指出，本轮周期的核心差异在于，各国央行正在重新审视传统储备资产的安全性，由此构成了结构性需求的重要支柱。

这一转变在2022年俄乌冲突爆发以及俄罗斯外汇储备随后被冻结后急剧加速。LaForge认为，这一事件让各国央行深刻认识到，全球信贷体系中的资产终究仍受制于政府意志。相比之下，黄金仍是全球公认的少数几种可在信贷体系之外进行实物持有的"不记名资产"之一。

与此同时，LaForge还指出，主权债务的大规模膨胀正在为硬通货资产创造越来越强劲的助推力。鉴于各国政府持续扩大债务规模，他认为除了最终走向货币贬值外，几乎找不到其他政治上可行的解决路径。

"除了让货币贬值，没有别的办法来偿付这笔账。这是金价有史以来最强劲的利好支撑。"他说道，并补充称美国财政部近期实施的干预举措重新点燃了货币贬值交易，而此前金价的回落只是市场在静候下一个催化剂。

最后，LaForge进一步指出，他所跟踪的所有指标均未显现出通常与大宗商品超级周期终结相伴的顶部崩塌信号。他还补充说，黄金眼下的动能看上去更像是"周期中段"的波动，而非2011年峰值附近出现的那种投机性过热。

在投资组合配置方面，他认为，投资者至少应将10%的资金分配于另类资产。他阐释称，目前大约5%的资金应当配置于黄金，3%配置于一篮子大宗商品，2%配置于比特币。

"黄金理应获得最高权重，因为它能最直接地映射驱动本轮周期的结构性债务与货币压力。黄金正处于一个极为独特的历史节点。现在正是所有因素交汇的时刻。"他说道。

LaForge强调，黄金牛市的最终落幕大概率与金价能否触及8000美元、10000美元或任何其他预设水平无关。相反，投资者应当留意各国政府最终是否会推行财政纪律，以及能否重建人们对信用货币体系的信任。而在此之前，他认为黄金的结构性上行趋势没有任何改变的可能。

（财联社 黄君芝）