华尔街再次追捧软件板块

专题：聚焦美股2026年第二季度财报

别再提什么"SaaS 末日论"了！现在上演的是 SaaS 的东山再起（有人戏称"SaaS 复兴大年"）。Salesforce(252.05, 46.43, 22.58%) 周三晚间公布 7 月财季漂亮成绩单后，该股周四飙升 23%，拉动 ServiceNow、Figma、Asana 等一众此前被重挫的软件板块个股全面回升。这波行情，标志着市场对软件板块的态度出现重大转向；此前市场一直担心人工智能会颠覆传统软件行业，板块因此承受压力。

周四的涨势也扩散到未卷入"SaaS 末日"抛售潮的网络安全个股：CrowdStrike(227.96, 38.78, 20.50%) 上涨 20.5%，Okta 大涨 29%，两家公司同样在周三公布财报。但市场关注的焦点还是 Salesforce。作为规模最大、最具影响力的软件巨头之一，该公司股价今年一度较 2025 年末收盘点位重挫 43%。而至周四收盘，其年内跌幅已经收窄至仅 4%，那段低迷的阶段或许已经成为过去。

当然，投资者情绪仍有可能再次反转。客观来看，Salesforce 本季度财报本身并不算特别抢眼：营收同比增长 11%，较一季度增速下滑 2 个百分点；若剔除去年 11 月收购 Informatica 带来的业绩贡献，内生增长率仅 6.4%。不过公司给出指引：下半年依靠开发新客户、推动现有客户增加采购（而非依靠收购），内生增速将小幅回升。正是这一指引，推动 Salesforce 上调全年营收预期。

一切本质上都是预期的较量。投资者似乎意识到，此前市场过度恐慌 AI 带来的威胁，对软件股进行了过度抛售。软件企业依旧保持增长，只是扩张节奏有所放缓。KeyBanc 分析师杰克逊・阿德周四表示："我们逐渐形成共识，企业软件业务的生命力远比想象中更强，不会就此消亡。这就解释了为什么 Salesforce 财报只是尚可、算不上惊艳，却引发市场如此剧烈的正面反应。" 此言确实不虚。

科技行业并购浪潮再起

如今的市场环境，早已不是莉娜・汗掌管联邦贸易委员会（FTC）时期。英伟达宣布以 129 亿美元收购 Hugging Face，这也是过去 18 个月科技行业一连串大型收购当中的又一笔。其他重大交易包括传闻 Stripe 出资 70 亿美元收购 OpenRouter、SpaceX 收购 Cursor、Salesforce 收购 Informatica，以及谷歌(337.71, -1.39, -0.41%)收购 Wiz。

拜登政府时期 FTC 主席莉娜・汗，曾为阻止 Meta 收购 VR 初创企业 Within 而诉诸法庭（最终败诉），其核心理念就是不允许大型科技企业随意收购初创公司。由此不难判断，特朗普政府时期落地的绝大多数并购交易，放在当年大概率无法获批，至少会经历激烈的监管博弈。

各大科技巨头仍在寻找新的收购目标，它们清楚，宽松的反垄断监管窗口期大概只剩两年。

责任编辑：郭明煜

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